Kryptovaluta ETF:er och Staking
Utgivare av kryptovaluta börshandlade fonder (ETF) förväntas samarbeta med centraliserade staking-leverantörer efter godkännande, men kommer så småningom att vända sig mot decentraliserade protokoll när de regulatoriska ramarna mognar. Värdepappers- och börskommissionens (SEC) uttalande den 5 augusti om att likvid staking-aktiviteter och staking-receipt-tokens inte utgör värdepapperserbjudanden tog bort det sista regulatoriska hindret för staking-aktiverade kryptovaluta ETF:er.
Regulatoriska Framsteg och Partnerskap
Som ett resultat ansökte VanEck och Jito om en Solana likvid staking ETF den 22 augusti, vilket representerar månader av regulatorisk kontakt som började med SEC-möten i februari. Partnerskapet inkluderar Canary Capital och Marinade bland utgivare som samarbetar direkt med likvid staking-protokoll, medan Canary ändrade sin Solana ETF-ansökan i maj för att namnge Marinade Select som sin staking-leverantör.
Centraliserade vs Decentraliserade Leverantörer
Dessa två kan dock vara undantag. Max Shannon, senior forskningsassistent på Bitwise, förväntar sig att de flesta utgivare kommer att börja med centraliserade leverantörer på grund av tydligare efterlevnadsramar och juridiska ansvarstrukturer. I en anteckning sa han:
”DeFi-partnerskap är fortfarande möjliga, men troligen genom mellanled som hanterar det regulatoriska lagret medan de dirigerar medel till protokoll.”
Shannon förutser dock en gradvis övergång mot hybrid- eller direkta DeFi-integrationer när de regulatoriska miljöerna mognar. Sid Powell, VD och medgrundare av Maple Finance, instämde i Shannons kommentarer. Han förutspådde att ETF-utgivare initialt skulle arbeta med etablerade förvaringsinstitut som Coinbase eller Fidelity för operationell enkelhet, men han betonade att dessa förvaringsinstitut bygger broar till DeFi-protokoll.
Institutionell Validering och DeFi
Powell bedömde via en anteckning:
”Den regulatoriska tydligheten skapar en tydlig väg som gynnar ekosystemet över CeFi och DeFi: institutionellt kapital flödar till betrodda förvaringsinstitut som sedan säkert allokerar till högpresterande staking-infrastruktur.”
Misha Putiatin, medgrundare av Symbiotic, anser att skillnaden mellan centraliserade och decentraliserade är mindre kritisk än möjligheterna till intäktsdiversifiering. Enligt en anteckning som delades av Putiatin:
”Nyckeln är att varje tillgång nu kan generera flera intäktsströmmar, och ETF:er kommer att diversifiera sina erbjudanden kring dessa.”
Han nämnde starka decentraliserade alternativ som redan konkurrerar effektivt inom efterlevnad, integration av traditionell finans och prestationsmått.
Framtiden för Likvid Staking
Powell förväntar sig att institutionell validering kommer att omvandla likvid staking-protokoll från experimentell DeFi-infrastruktur till kärnfinansiell arkitektur:
”ETF och DAT [digitala tillgångskassor] strukturer kommer att kanalisera miljarder genom kvalificerade förvaringsinstitut till likvid staking-protokoll, vilket potentiellt ökar nuvarande AUM med flera magnituder.”
Ändå varnar Shannon för att koncentrationsrisk kan uppstå om flöden koncentreras i ett eller två protokoll, vilket potentiellt kan attrahera närmare regulatorisk övervakning. Trots detta förväntar han sig att även små ETF-allokeringar kan kraftigt öka det totala värdet som är låst, vilket stärker likviditeten och nyttan av likvida staking-tokens.
Avkastningsstrukturer och Regulatorisk Tydlighet
Slutligen tror Putiatin att interaktionen mellan ETF-utgivare och DeFi-protokoll kan omforma avkastningsstrukturer. Han noterade att denna rörelse öppnar dörren för mer aktiva strategier som kräver kryptovaluta-inhemsk expertis långt bortom traditionell kapitalallokering. Den regulatoriska tydligheten positionerar staking ETF:er som ett verktyg för att fånga institutionellt kapital som har väntat på sidlinjen, samtidigt som efterlevnadskrav bevaras genom etablerade förvaringsrelationer.
