Law and Ledger
Law and Ledger är ett nyhetssegment som fokuserar på juridiska nyheter inom kryptovaluta, presenterat av Kelman Law – en advokatbyrå specialiserad på handel med digitala tillgångar.
Tokenisering av Verkliga Tillgångar
Tokeniseringen av verkliga tillgångar (RWAs) har framträtt som en av de mest lovande tillämpningarna av blockchain-teknologi. Genom att representera traditionella tillgångar – såsom fastigheter, råvaror eller finansiella instrument – på kedjan, erbjuder tokeniseringen potential för ökat likviditet, bråkdelsägande och mer effektiv avveckling.
Juridiska Utmaningar
Trots sin attraktionskraft förblir det juridiska landskapet komplext, särskilt när reglerande myndigheter ökar sin granskning av marknader för digitala tillgångar. I USA beror klassificeringen av tokeniserade tillgångar i stor utsträckning på deras underliggande egenskaper. Tokens som representerar aktier, skuldebrev eller inkomstströmmar är mycket sannolika att bedömas som värdepapper enligt Howey-testet. Detta innebär att de omfattas av registreringskrav hos Securities and Exchange Commission (SEC), om inte ett undantag gäller.
Andra typer av tokeniserade tillgångar, såsom fastigheter eller konst, ligger argumentativt utanför värdepapperslagen men utlöser fortfarande tillsyn från statliga fastighets-, kommersiella eller råvarureglerare. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har också hävdat jurisdiktion över vissa spotmarknader och derivat kopplade till tokeniserade råvaror. Denna lapptäckesstruktur skapar osäkerhet för projekt som söker utfärda eller handla med RWAs i USA.
Äganderätt och Förvaring
Tokenisering väcker grundläggande frågor om äganderätt. Till exempel, om en investerare köper en token som representerar en andel av en fastighet, ger innehavet av tokenen i sig verkställbar äganderätt till egendomen? I många jurisdiktioner kräver fastighetslag fortfarande registrering i ett statligt fastighetsregister eller företagsaktieägarregister. Utan tydlig lagstadgad erkännande av blockchain-poster kan tokeninnehavare möta svårigheter att hävda sina rättigheter i domstol.
På liknande sätt ställer förvaring av tokeniserade tillgångar unika utmaningar. Traditionella förvaringsinstitut kanske inte är utrustade för att hantera privata nycklar, och beroendet av smarta kontrakt introducerar risker för kodningsfel eller utnyttjande. SEC har redan lyft fram förvaringsrisker på marknader för digitala tillgångar i sina förslag till förvaringsregler.
Reglering och Efterlevnad
Projekt som involverar tokeniserade RWAs måste också ta itu med anti-penningtvätt (AML) och know-your-customer (KYC) skyldigheter. Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) anser att många plattformar för tokeniserade tillgångar är penningtjänstföretag, vilket utlöser registrerings- och efterlevnadsplikt. Gränsöverskridande transaktioner komplicerar ytterligare efterlevnaden, eftersom olika jurisdiktioner ställer varierande krav på tokeniserade värdepapper, råvaror och betalningar.
Strategier för Juridisk Risk
För att minska juridisk risk bör projekt överväga följande strategier: Tokenisering har potential att transformera kapitalmarknader och låsa upp triljoner i tidigare illikvida tillgångar. Men den juridiska ramen förblir osäker, och reglerande myndigheter börjar bara adressera konsekvenserna av att föra traditionella finansiella produkter på kedjan.
Företag som bedriver tokeniserade RWA-projekt bör agera försiktigt, balansera innovation med efterlevnad och förbereda sig för ökad granskning när SEC, CFTC och internationella organ förfinar sina tillvägagångssätt.
Avslutning
Kelman PLLC fortsätter att övervaka utvecklingen inom kryptoreglering över olika jurisdiktioner och är tillgängliga för att rådgiva kunder som navigerar dessa föränderliga juridiska landskap. För mer information eller för att boka en konsultation, vänligen kontakta oss.
Denna artikel publicerades ursprungligen på Kelman.law.
