Den europeiska kryptomarknaden
Den europeiska marknaden har alltid varit en av de mest eftertraktade för företag världen över, och kryptoföretag är inget undantag. Regionen erbjuder en unik affärsmiljö för kryptovalutor: en hög koncentration av de rikaste länderna mätt i BNP per capita, en teknikmedveten och ung publik som potentiellt är mer villig att investera i digitala tillgångar, samt en relativt låg acceptansnivå.
Reglering och MiCA
Med införandet av regleringen för Marknader i Kryptotillgångar (MiCA) – EU:s främsta ramverk för digitala tillgångar som etablerar tydliga efterlevnadsriktlinjer för företag och större skydd för användare – har Europa blivit ännu mer attraktivt för både investerare och startups. Vid första anblicken verkar regionen skapa ett perfekt ekosystem för kryptoföretag, men är det verkligen så?
Enligt MiCA-regleringen måste alla europeiska kryptotillgångstjänsteleverantörer (CASPs) och virtuella tillgångstjänsteleverantörer (VASPs) ansöka om en enhetlig licens som gäller över 27 medlemsstater. För att underlätta processen fastställer MiCA en rekommenderad övergångsperiod, eller ”farfarslicens”, på upp till 18 månader, samtidigt som medlemsstaterna får besluta om tidsramen för den lokala licenshavaren – 6, 12 eller 18 månader – om det anses lämpligt.
”Gränsöverskridande aktiviteter av en enhet som drar nytta av farfarslicens får endast ske om enheten följer relevant lagstiftning som gäller i både hemland och värdmedlemsstat.” – ESMA
Därför fortsätter europeiska kryptoföretag att stå inför dubbla efterlevnadsåtaganden: de måste uppfylla hemlandets krav för farfarslicens samt de i den riktade staten. Gränsöverskridande erkännande över EU27 existerar således inte, eftersom tillstånd att erbjuda tjänster i något europeiskt land fortfarande beror på tidigare etablerade lokala ramverk snarare än harmoniserad EU-kryptoreglering.
Utmaningar för kryptoföretag
Idag kvarstår status quo i Europa, med operatörer som förblir underkastade varje jurisdiktionens regleringsregim, eftersom medlemsstaterna ännu inte har kommit överens om ömsesidigt erkännande av farfarslicenser. Bristen på gränsöverskridande erkännande är inte den enda utmaningen som kryptoföretag står inför mitt i MiCA.
Under den nya regleringen står företag som både anpassar sig till och går in på den europeiska marknaden nu inför ytterligare press. Medan det tidigare var valfritt, är skapandet av ett vitpapper nu obligatoriskt för företag som vill erbjuda kryptotillgångar till allmänheten eller lista sådana på en börs. När det gäller vissa kryptovalutor, nämligen tillgångsrefererade tokens (ARTs) och e-pengar tokens (EMTs), måste ett vitpapper få föregående godkännande från en kompetent reglerande myndighet.
Andra digitala tillgångar kan gå vidare med en enkel anmälan. I vilket fall som helst måste ett vitpapper publiceras, göras offentligt tillgängligt på företagets webbplats och innehålla följande information som är nödvändig för potentiella investerares beslutsfattande om att köpa kryptotillgångarna:
- Personliga uppgifter om utfärdaren och, där det är relevant, operatören av handelsplattformen;
- Tydlig information om kryptotillgångsprojektet;
- Klargörande om huruvida kryptotillgången erbjuds offentligt eller är reserverad för handel;
- Översikt över de väsentliga funktionerna, såsom de rättigheter som beviljas och skyldigheterna som åläggs;
- Översikt över den underliggande teknologin;
- Ansvarsfriskrivning om risker kopplade till kryptovalutan;
- Miljö-, social- och styrningspåverkan (ESG) från den konsensusmekanism som används.
Marknadsföringsregler och efterlevnad
Utöver kravet på vitpapper omfattas nu EU-baserade kryptoföretag av de uppdaterade marknadsföringsreglerna. All reklam måste vara exakt i linje med MiCA-bestämmelserna, specifikt:
- Marknadsföringskampanjer ska tydligt identifieras som sådana;
- Informationen får inte vara vilseledande;
- Alla involverade risker måste anges tydligt;
- Alla avslöjanden ska förbli konsekventa och spegla informationen som finns i det underliggande vitpappret;
- Varje marknadsföringsmaterial måste ange faktumet av vitpappers offentlig tillgänglighet och tillhandahålla utfärdarens kontaktuppgifter, inklusive telefonnummer, e-post och webbplatsadress.
Utöver de två ovan nämnda är alla kryptoodlare (CASPs) i Europa skyldiga att följa en bredare uppsättning krav, inklusive:
- Följa AML/CTF-standarder genom att verifiera kunders identiteter, upprätthålla detaljerade register över ursprunget till kundernas medel och övervaka transaktioner för att upptäcka, flagga och rapportera misstänkt aktivitet;
- Bygga robusta mekanismer för att skydda kunddata, upprätthålla strikt konfidentialitet och minska cybersäkerhetsrisker;
- Prioritera rättvisa, transparens och starkt skydd av kundrättigheter;
- Skapa tillgängliga och effektiva kanaler för kundklagomål och tvistlösning.
Att säkerställa fullständig efterlevnad när man växer sin närvaro i Europa har blivit mycket svårare än tidigare, mitt i fragmenterade gränsöverskridande regler och ökande skyldigheter för företag. För att undvika potentiella verkställighets- och rykterisker för oavsiktlig överträdelse av MiCA eller övergångsramar, vänder sig många kryptoodlare till erfarna juridiska rådgivare, såsom Inteliumlaw.
Med en stark meritlista i att stödja företag att etablera sig i ledande europeiska nav, rådgiver advokatbyråer som Inteliumlaw nu kryptoföretag som både övergår och växer i regionen för att säkra en MiCA-licens och påbörja efterlevnadsverksamhet i EU. Även om svårigheter kvarstår, är det fortfarande möjligt att verka i Europa för kryptoföretag som förlitar sig på erfarna juridiska yrkesverksamma som strömlinjeformar deras marknadsinträde i full överensstämmelse med valda EU-medlemsstaters krav under och efter farfarslicensperioden.
