Kinas Reglering av Tokenisering av Verkliga Tillgångar
Kinas värdepappersreglerare har tyst uppmanat inhemska mäklare att stoppa sina tokeniseringar av verkliga tillgångar (RWA) i Hongkong, vilket väcker röda flaggor över den snabbt växande sektorn för digitala tillgångar som växer offshore. Kinas värdepappersregleringskommission (CSRC) har utfärdat informella riktlinjer till minst två stora mäklare, som har instruerats att pausa sina RWA-aktiviteter, rapporterade Reuters med hänvisning till personer med insyn i ärendet.
Ökad Oro och Riskhantering
Denna åtgärd återspeglar Pekings växande oro över riskexponering och spekulativ verksamhet kopplad till tokeniserade produkter. Hongkong framträder som Asiens digitala tillgångshub mitt under en tokeniseringsboom. Tidpunkten är anmärkningsvärd; under det senaste året har Hongkong positionerat sig som Asiens digitala tillgångshub, med ett växande antal kinesiska företag som lanserar plattformar för handel med virtuella tillgångar, avkastningsgenererande tokenprodukter och tokeniserade obligationer.
Vad är RWA-Tokenisering?
RWA-tokenisering avser processen att omvandla traditionella tillgångar, såsom aktier, obligationer och fastigheter, till digitala tokens som kan handlas på blockchain-nätverk. En källa uppgav att CSRC:s åtgärd syftar till att säkerställa en starkare riskhantering och att RWA-erbjudanden stöds av legitima och hållbara affärsmodeller. Regulatorn har inte utfärdat några offentliga direktiv, och det är oklart hur länge den nuvarande hållningen kommer att upprätthållas.
Hongkongs Licensieringssystem och Marknadsreaktioner
Medan Kina förbjöd handel med kryptovaluta och gruvdrift 2021, fortsätter dess statligt stödda institutioner att delta försiktigt i blockchain-innovation. I kontrast har Hongkong infört ett licensieringssystem för stablecoins och genomför juridiska granskningar av RWA-tokenisering genom Finansdepartementet och Hongkongs monetära myndighet (HKMA). Flera högprofilerade lanseringar har redan ägt rum; GF Securities Hongkong-enhet introducerade ”GF Tokens” i juni, stödda av fiat-valutor. Under tiden hjälpte China Merchants Bank International till att utfärda en digital obligation på 500 miljoner yuan för en Shenzhen-baserad enhet förra månaden. Båda företagen avböjde att kommentera huruvida de fått vägledning från CSRC.
Investerarentusiasm och Marknadspotential
Anmärkningsvärt nog har 77 företag visat intresse för Hongkongs nya licensieringsram, enligt HKMA. Investerarentusiasm har drivit kraftiga uppgångar i relaterade aktier; Guotai Junan International steg över 400 % efter att ha fått godkännande för att erbjuda kryptohandel, och Fosun International steg 28 % efter möten relaterade till stablecoins med Hongkongs tjänstemän.
Tokeniserade verkliga tillgångar kan låsa upp en marknad på 400 biljoner dollar inom traditionell finans.
I en nyligen genomförd forskning sa Web3-digitala fastighetsföretaget Animoca Brands att tokenisering av RWA kan låsa upp en traditionell finansmarknad på 400 biljoner dollar. Animoca-forskarna Andrew Ho och Ming Ruan påpekade att den globala marknaden för privat kredit, statsskuld, råvaror, aktier, alternativa fonder och obligationer representerar en stor tillväxtpotential. ”Den uppskattade adressbara TradFi-marknaden på 400 biljoner dollar understryker den potentiella tillväxtbanan för RWA-tokenisering,” skrev de.
Framtidsutsikter för Tokeniserade RWA
Enligt 2025 Skynet RWA Security Report kan marknaden för tokeniserade RWA växa till 16 biljoner dollar till 2030. Tokeniserade amerikanska statsskuldsväxlar förväntas ensamma nå 4,2 miljarder dollar i år, med kortfristiga statsobligationer som driver det mesta av aktiviteten. Institutionellt intresse accelererar, med stora banker, tillgångsförvaltare och blockchain-inhemska företag som utforskar tokenisering för avkastning och likviditetshantering.
