Stablecoins och Banker: En Ny Era
Sid Powell, VD för Maple Finance, påpekar att banker erbjuder en dålig affär för insättare och har all anledning att frukta stablecoin-belöningar. När Coinbase VD Brian Armstrong intensifierar lobbyinsatserna för stablecoin-belöningar, blir gränserna mellan kryptovaluta och traditionella banker allt tydligare. Banker oroar sig för avkastande stablecoins. Enligt Sid Powell, som leder företaget bakom SyrupUSD, den tredje största stablecoin-avkastningsprodukten, erbjuder banker en dålig affär för sina kunder och tjänar stora summor på det, vilket han framhöll i en exklusiv intervju med crypto.news. Powell förnekade också att det finns systemiska risker för det finansiella systemet.
Reglering och Banker
Crypto.news: Nyligen pressade Coinbase VD Brian Armstrong för lobbyverksamhet kring stablecoin-belöningar och kritiserade banker för att försöka blockera detta. Tror du att regleringar kommer att förändras för att tillåta stablecoin-utgivare att agera mer som banker? Vilka risker är involverade?
Sid Powell: Det är en bra fråga. Jag tror inte att stablecoin-utgivare kommer att få agera som fullfjädrade banker om de inte får banklicenser. Jag tror att Circle strävar efter en sådan licens, eller åtminstone planerar att göra det. Kärnfrågan är att banker är licensierade institutioner för insättningar. De hanterar kreditrisk genom att ge ut lån för hypotek, företagslån, kreditkort, etc. För att göra detta behöver de kapitalreserver och starka kreditbedömningsförmågor. De flesta stablecoin-utgivare är inte utrustade för detta. Deras utlåning, om någon, är typiskt övercollateraliserad och begränsad i omfattning. Så jag tror att reglerande myndigheter kommer att förhindra stablecoin-utgivare från att delta i den typen av bankverksamhet om de inte formellt blir banker. Det är en helt annan nivå av ansvar och reglerande tillsyn.
Hotet mot Banker
Crypto.news: Varför trycker banker så hårt emot stablecoin-belöningar?
Sid Powell: För att hotet är verkligt. Om någon behåller sina pengar i USDC på Coinbase och tjänar Treasury-avkastning, får de en bättre affär än vad de skulle få från ett checkkonto. Coinbase kan erbjuda dessa belöningar eftersom de inte är utgivaren — Circle är. Men Coinbase delar i intäkterna som Circle genererar från att hålla Treasuries och ger tillbaka en del av det till användarna. Under tiden, om jag behåller pengar på ett checkkonto, betalar banken mig nästan ingen ränta, även om de lånar ut det till 5, 6, 7%. Det är en massiv spridning för dem. Så ja, detta är ett direkt hot mot deras affärsmodell. Om folk kan börja betala räkningar eller använda stablecoins direkt från plattformar som Coinbase, blir bankernas roll, särskilt för vardagliga insättningar, mycket svagare.
Risker för det Finansiella Systemet
Crypto.news: Finns det en bredare risk för det finansiella systemet om folk börjar flytta massivt från banker till stablecoins? Enligt forskning från BIS kan konsumenter flytta så mycket som 6,6 biljoner dollar i insättningar till stablecoins.
Sid Powell: Inte en omedelbar systemrisk, men det finns sekundära effekter. Om pengar flödar ut från banker och in i stablecoins som stöds av T-bills, flyttar de i grunden pengar från kredit-ekonomin till statsskulder. Problemet är att du inte kan driva hela det finansiella systemet på T-bills. Det finns en begränsad kapacitet för statlig upplåning, och viktigare, det innebär mindre kapital tillgängligt för bostadslån, företagskrediter och personlig finansiering. Men om de pengarna flödar in i stablecoins och sedan in i plattformar som Maple, där vi ger ut lån, kommer det så småningom tillbaka in i ekonomin. Just nu lånar vi ut till kryptovalutahandelsföretag, prime brokers och börser. Men andra plattformar kan dyka upp för att stödja saker som bostadslån eller SME-krediter. Så, med tiden, kan ett nytt kreditutlåningssystem bildas utanför traditionella banker. Men övergången kommer inte att vara smidig. Det kommer att finnas en svår justeringsperiod när kapitalet flyttas bort från banker.
Konkurrens inom Stablecoins
Crypto.news: Stablecoins är en av de största marknaderna inom kryptovaluta, men de domineras fortfarande av bara två aktörer: Tether (USDT) och Circle (USDC). Hur konkurrerar Syrup med dem?
Sid Powell: Vi försöker faktiskt inte konkurrera med dem direkt. Syrup USD är byggt ovanpå både USDT och USDC, så istället för att utmana dem, utökar vi deras användbarhet. Vi erbjuder Syrup USDC och Syrup USDT, som är avkastande versioner av dessa tillgångar. Circle och Tether kan inte erbjuda avkastning direkt på grund av reglerande begränsningar, och stablecoins avsedda för betalningar kan inte generera avkastning. Det är där vi kommer in. Vi lägger på avkastning genom att låna ut de underliggande stablecoins till institutionella låntagare. De betalar ränta, och den avkastningen flödar tillbaka till innehavarna av Syrup USD (SYRUP). Så vi ser oss själva som komplementära. Vi ökar faktiskt efterfrågan på USDT och USDC genom att göra dem mer användbara för avkastningssökande användare. Vår produkt är inte en stablecoin per se; det är en avkastningsprodukt baserad på stablecoins. Självklart utvecklas det konkurrensutsatta landskapet. Utöver Circle och Tether har du nu Stripe med Tempo, PayPal, Ripple, alla som går in i utrymmet. Det kommer att bli mer trångt, men det är en bra sak för innovation.
