Juridiska utmaningar för förutsägelsemarknader i USA
Det verkar som att den juridiska vinden kan vända mot företag inom förutsägelsemarknader i kampen mot statliga reglerare i USA, efter att en federal domare i Nevada förnekade Crypto.coms begäran om lättnad förra torsdagen. Crypto.com, liksom den nuvarande marknadsledaren Kalshi, hade i juni stämt Nevada Gaming Control Board i syfte att få ett preliminärt förbud som skulle blockera alla försök från spelkontrollstyrelsen att införa sina egna regler på företaget eller hindra det från att öppna sina förutsägelsemarknader för statens invånare.
Domarens beslut och dess konsekvenser
Liksom Kalshi hävdade Crypto.com att exklusiv reglering av Commodity Futures Trading Commission (CFTC) skyddar dem från statliga reglerare. Men till skillnad från Kalshi, förnekade samma domare i detta fall—Andrew Gordon—förbudet. En medlem av Nevada Gaming Control Board firade till och med vinsten och deklarerade ”giget är över” under ett möte denna vecka, enligt Las Vegas Review-Journal.
”Detta kommer att förlora på sex sätt till söndag i överklagande,” sa Aaron Brogan, grundare och ansvarig advokat på Brogan Law, till Decrypt.
Den fullständiga transkriptionen av Crypto.coms förhandling och domare Gordons beslut kommer inte att offentliggöras förrän i januari, men skärmdumpar som delats av sportjuridisk analytiker Dan Wallach har cirkulerat på X. I dem påpekar Wallach att domare Gordon resonerade att eftersom Crypto.coms sportkontrakt ”baseras på ’resultat’ av sportevenemang snarare än ’förekomst’ eller ’icke-förekomst’ kvalificerar de sig inte som ’swaps’ enligt CEA.”
Betydelsen av Commodity Exchange Act
CEA, eller Commodity Exchange Act, är en kärnkomponent av federal lag som ger CFTC sin reglerande myndighet över terminer, optioner och swaps. Eftersom kontrakt på förutsägelsemarknader varken är terminer eller optioner, har amerikanska företag istället förlitat sig på att bevisa att de är swaps. ”Denna idé att det finns en åtskillnad mellan ’resultat’ och ’förekomst’ som är juridiskt betydelsefull är, enligt min åsikt, helt fantasifull,” sa Brogan till Decrypt.
Avslaget av ett förbud var anmärkningsvärt eftersom Kalshi fick en stor juridisk seger i staten tidigare i år genom att erhålla ett förbud. Det är ännu mer överraskande eftersom Kalshis fall också hördes av domare Gordon. Men det verkar som om domaren antingen har ändrat sig eller har dömt mot Crypto.com baserat på vilken teknisk eller juridisk skillnad det kan finnas mellan ett ”resultat” och en ”förekomst.”
”Jag tycker, uppenbarligen, att detta är fel, och utifrån vad jag har sett ger domaren inget stöd annat än sitt eget retoriska argument,” sa Brogan och noterade återigen att den fullständiga transkriptionen inte har släppts.
Marknadsutveckling och framtidsutsikter
Detta har varit ett stort år för förutsägelsemarknader när de bjuder in amerikanska användare till sina plattformar. Den sammanlagda volymen på Kalshi, Polymarket, Limitless och Myriad förra veckan kom nära att nå 1,5 miljarder dollar, enligt en Dune Analytics-dashbord. Det är nästan den volymnivå som nåddes i upptrappningen till det amerikanska presidentvalet 2024. Veckan för valet steg den totala volymen till nästan 2 miljarder dollar.
(Upplysning: Myriad är en produkt av Dastan, Decrypts moderbolag.) Kalshi var den första fullt reglerade förutsägelsemarknaden som öppnade i staterna efter att CFTC drog tillbaka sin överklagan för att blockera företaget från att erbjuda kontrakt för sportevenemang till amerikanska användare. Under tiden har Polymarket fått klartecken och förbereder sig för att snart lansera sin amerikanska gren.
En ofta citerad Certuity-rapport uppskattar att förutsägelsemarknader kan nå 95,5 miljarder dollar år 2035, med en årlig tillväxttakt på 46,8%. Men det finns en växande lista av statliga reglerare som slåss mot förutsägelsemarknader i domstol, inklusive Maryland, New Jersey och Nevada.
Eftersom CFTC kräver att företag inom förutsägelsemarknader ska erhålla en licens för utsett kontraktsmarknad, har det gjort branschen till en attraktiv pivot för kryptobörser som redan har fått dem i syfte att expandera till derivatmarknader. Crypto.com är unik bland den växande gruppen av amerikanska företag inom förutsägelsemarknader eftersom det är den första kryptobörsen som har erhållit vad som har kallats en full uppsättning licenser från CFTC.
Företaget erhöll sin senaste, den utvalda kontraktsmarknadslicensen, eller DCM, just förra veckan genom North American Derivatives Exchange. Företaget har haft en DCM-licens sedan 2004 och förvärvades av Crypto.com 2022. Sedan dess har börsen samarbetat med Underdog Sports, ett företag inom fantasy sport och spel, för att börja erbjuda sportförutsägelsemarknader genom Underdog-appen, som är tillgänglig i de flesta av USA och alla kanadensiska provinser utom Ontario.
Crypto.com svarade inte omedelbart på en begäran om kommentar från Decrypt.
