Kina överväger stabilcoin-tester
Kina överväger att genomföra begränsade tester av stabilcoin-aktiviteter inom utvalda frihandelszoner, enligt ett policydokument publicerat av Caijing. Planen kommer inte från en regulatorisk myndighet, utan återspeglar istället ett akademiskt policyråd som syftar till att utforska gränsöverskridande betalningar, samtidigt som kapitalreglerna på fastlandet förblir intakta.
Förslagets syfte och begränsningar
Förslaget hävdar att stabilcoin-experiment kan stödja handelsavräkning och finansiell innovation, förutsatt att de förblir strikt avgränsade. Det pekar på frihandelszoner som kontrollerade miljöer där regulatorer redan testar reformer kopplade till valutahandel och gränsöverskridande finans. Författarna betonar att alla piloter skulle utesluta inhemska detaljhandelsanvändare och undvika öppen cirkulation på fastlandet.
”Idén framträder i en tid då Peking fortsätter att signalera försiktighet gentemot kryptotillgångar.”
Regulatorer har upprepade gånger varnat för risker kopplade till olaglig finansiering och kapitalflykt. Som ett resultat ramar förslaget in stabilcoins som infrastruktur för handel, snarare än spekulativa tillgångar.
Initiala kandidater och sandlådetestning
Rapporten identifierar Qianhai Free Trade Zone och Hainan Free Trade Port som initiala kandidater. Dessa zoner har redan gränsöverskridande finanspiloter och kopplingar till offshore-marknader. Författarna anser att deras juridiska flexibilitet gör dem lämpliga för sandlådestiltestning.
De föreslår att skapa en stängd regulatorisk sandlåda som övervakas av lokala finansiella myndigheter och valutaregulatorer. Dessutom skulle samordning med Hongkong möjliggöra anpassning till dess licensieringsregim för stabilcoin-utgivare. Denna struktur, hävdar de, skulle kunna minska regulatoriska blinda fläckar.
Vitlista-ansats och användningsfall
Förslaget skisserar också en vitlista-ansats, där endast godkända stabilcoins skulle tillåtas inom sandlådan. Tidiga användningsfall skulle fokusera på affär-till-affär-avräkning kopplad till verkliga handelsflöden, snarare än konsumentbetalningar.
Ett centralt koncept är en offshore renminbi-stabilcoin som backas ett till ett av offshore RMB-reserver. Författarna hävdar att denna design skulle kunna stödja handelsavräkning utan att öppna kapitalräkningen på fastlandet. De betonar att reserverna bör förbli utanför det inhemska banksystemet.
Riskkontroller och framtida perspektiv
Riskkontroller spelar en stor roll i förslaget, som kräver tredjepartsrevisioner av reserver, realtidsövervakning av transaktioner och strikta AML-kontroller. Det föreslår också beredskapsverktyg, inklusive transaktionsfrysningar om onormal aktivitet uppstår.
Slutligen sätts idén i förhållande till Kinas bredare policyställning. Folkets Bank of China har uttryckt oro över stabilcoin-risker i slutet av 2025. Som ett resultat förblir förslaget rådgivande, och eventuella steg mot piloter skulle fortfarande kräva uttryckligt regulatoriskt godkännande.
