Indiens Centralbank och Digitala Valutor
Indiens centralbank, Reserve Bank of India (RBI), har uppmanat stora ekonomier att fokusera på utvecklingen av centralbankens digitala valutor (CBDC:er) istället för stabilcoins, som den anser utgör växande risker för finansiell stabilitet och monetär suveränitet.
”Stabilcoins har framträtt som en nyckelkomponent i kryptotillgångsekosystemet, och deras betydelse har ökat efter att juridisk och regulatorisk klarhet har uppnåtts i vissa jurisdiktioner,” sade RBI i sin årliga rapport om finansiell stabilitet, som publicerades den 31 december.
Den varnade dock för att dessa tillgångar kan ”skapa betydande risker för finansiell stabilitet” på grund av deras inneboende sårbarheter. ”Eftersom stabilcoins positionerar sig som ett alternativt betalningsmedel är det avgörande att erkänna att de inte uppfyller de grundläggande krav som förväntas av ett sunt monetärt system – enhetlighet, elasticitet och integritet,” tillade RBI.
CBDC:er vs Stabilcoins
Enligt centralbanken bevarar CBDC:er å sin sida ”pengars enhetlighet” och integriteten i det finansiella systemet, vilket gör dem till den överlägsna monetära ramen för den digitala eran. För dem som inte är medvetna om det, är CBDC:er suveränt stödda digitala valutor som utfärdas och garanteras av centralbankerna i sina respektive länder.
Stabilcoins är däremot utformade för att efterlikna fiatvaluta värde utan den institutionella trovärdigheten, regulatoriska tillsynen eller strukturella begränsningar som CBDC:er har. Stabilcoins utfärdas ofta av privata företag eller fintech-företag, vilket har lett till regulatoriska motreaktioner i flera jurisdiktioner.
”Den snabba tillväxten av stabilcoins kopplade till utländsk valuta kan leda till valutautbyte och utmana ett lands monetära suveränitet,” sade RBI.
Under tiden har de upplevda fördelarna med stabilcoins, såsom pseudonymitet, låga transaktionskostnader och gränsöverskridande användning, också ramar in som regulatoriska risker av centralbanken snarare än offentliga fördelar.
RBI:s Rekommendationer
”RBI förespråkar därför starkt att länder bör prioritera centralbankens digitala valutor (CBDC:er) framför privat utfärdade stabilcoins för att upprätthålla förtroendet för pengar, bevara finansiell stabilitet och utforma nästa generations betalningsinfrastruktur som är snabbare, billigare och säkrare.”
Den hävdar att CBDC:er kan erbjuda samma fördelar, eller till och med överträffa stabilcoins, samtidigt som de fungerar som den ”ultimata avvecklingstillgången” som kan ”förbli ankaret för förtroende i pengar.”
Utvecklingen av CBDC:er
RBI har arbetat med den digitala rupien sedan 2022 och har upprätthållit en försiktig hållning gentemot kryptotillgångar, inklusive stabilcoins. Flera banker deltog under den tidiga fasen av piloten, efter vilken CBDC:en utfärdades till allmänheten genom utvalda bankkanaler.
Men antagandet har varit trögt, med Reserve Bank of India som rapporterade 1 miljon detaljhandels transaktioner i slutet av juni, en milstolpe som uppnåddes först efter att lokala banker införde incitament och delvis betalade anställdas löner med den statligt utfärdade digitala valutan.
Global Perspektiv
Globalt har framstegen varit liknande, med Atlantic Councils spårare som noterar att endast tre CBDC:er har lanserats hittills. Stabilcoinmarknaden, i jämförelse, har ökat, eftersom ett antal stora ekonomier som USA och Europa har infört dedikerade regulatoriska ramar för att stödja tillväxt och antagande. Detta har väckt starkt intresse från finansiella institutioner som stöder utvecklingen och användningen av fullt säkerställda, efterlevande stabilcoins över den globala betalningsinfrastrukturen.
