Kryptovalutamarknaden och lagstiftningsinitiativ
Ett stort amerikanskt lagstiftningsinitiativ för att etablera en tydlig regleringsram för kryptovalutamarknaden står nu inför en potentiell flerårig försening, enligt analytiker på investeringsbanken TD Cowen. Lagstiftarna hade hoppats kunna slutföra en omfattande marknadsstrukturlag detta år, men de politiska dynamikerna i kongressen skjuter fram tidslinjen.
Fördröjd tidslinje för lagstiftning
Antagandet kan skjutas till 2027, med genomförandet av reglerna som inte sker förrän 2029. TD Cowens forskarteam i Washington meddelade på tisdagen att även om det tekniska språket för lagen har utvecklats under månader, verkar lagstiftarnas motivation att slutföra lagstiftningen före mellanvalen 2026 vara svag.
Särskilt demokraterna kan se valet som en möjlighet att förbättra sin ställning i representanthuset, vilket minskar brådskan att driva igenom lagen under den nuvarande sessionen.
Den strategiska beräkningen, i kombination med behovet av brett stöd i senaten, komplicerar ansträngningarna att möta en deadline för 2026. Den fördröjda tidslinjen skulle skjuta fullständig verkställighet av regleringsramen mot slutet av decenniet.
Oenighet om intressekonflikter
En central punkt av oenighet rör föreslagna bestämmelser om intressekonflikter som syftar till att begränsa seniora regeringsanställda från att inneha eller driva kryptovalutaaffärsintressen. Demokraterna förespråkar strikta begränsningar för sådana aktiviteter. Emellertid har omedelbar verkställighet av dessa bestämmelser mött motstånd från republikanska lagstiftare och kan direkt påverka högprofilerade personer, vilket tillför politisk risk till förhandlingarna.
TD Cowens analytiker noterade att vissa lagstiftare överväger fördröjd verkställighet av dessa etiska bestämmelser — potentiellt upp till tre år efter att lagen träder i kraft — som en del av en kompromiss för att hålla det bredare lagstiftningspaketet i rörelse. Under det tillvägagångssättet kan reglerna om intressekonflikter träda i kraft ungefär samtidigt som resten av lagens ramverk, år 2029.
Regulatorisk osäkerhet och dess konsekvenser
Förutom procedurhinder kräver åtgärden fortfarande stöd från minst 60 senatorer för att övervinna filibustertrösklar. Det röstsbehovet innebär att lagstiftarna måste bygga bipartiskt stöd, en process som ofta förlänger lagstiftnings tidslinjer även inom icke-kryptopolitikområden.
Förseningen av antagandet av en omfattande kryptovalutamarknadsstrukturlag innebär att amerikanska digitala tillgångsföretag och investerare kan förbli i regulatorisk limbo i flera år, navigera genom en lapptäck av regler från befintliga myndigheter som Securities and Exchange Commission och Commodity Futures Trading Commission.
Analytiker varnar för att långvarig osäkerhet kan påverka affärsbeslut och branschens konkurrenskraft när andra jurisdiktioner fortsätter att förfina sina regleringsramar.
Tidigare regleringsförsök
Detta senaste marknadsstrukturförsök följer tidigare regleringsförsök, inklusive Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21). Antagen av representanthuset i maj 2024, syftade FIT21 till att klargöra regleringsansvaret för digitala tillgångar mellan federala myndigheter och definiera när tillgångar behandlas som varor eller värdepapper.
Den lagstiftningen antogs med bipartiskt stöd men stannade kort av att etablera det omfattande system som nu förhandlas om. Marknadsstrukturlagen har diskuterats i över ett år, byggande på representanthusets godkännande av FIT21 och efterföljande förhandlingar med senaten.
Lagstiftarna har upprepade gånger betonat behovet av regleringsklarhet för att stödja innovation, skydda investerare och konkurrera globalt. Men varje försening förlänger perioden under vilken kryptoföretag verkar under befintliga, ibland oklara, verkställighetsprioriteringar.
