Coinbase och Stablecoins: En Varning från VD Brian Armstrong
Coinbase VD Brian Armstrong varnade på tisdagen för att Bank of Englands föreslagna begränsningar för stablecoins riskerar att kosta Storbritannien dess status som ett globalt finansiellt nav. Detta sker samtidigt som börsen kämpar mot regleringsmyndigheter och lagstiftare i Washington över regler som kan påverka dess växande intäktsström.
”Reglerna för stablecoins i Storbritannien är på väg att slutföras och riskerar att förhindra att Storbritannien blir globalt konkurrenskraftigt i den digitala ekonomin,” skrev Armstrong på tisdagen på X.
Han fortsatte med att säga att ”den nuvarande riktningen för reglerna gör motsatsen och kommer att fungera som en innovationsblockerare.” Hans inlägg förstärkte en petition från Stand With Crypto UK, en handelsadvokatgrupp som grundades av Coinbase 2023, och som har samlat mer än 80 000 underskrifter inför sin deadline den 3 mars.
Petitionens Innehåll och Regleringsförslag
I petitionen uppmanas den brittiska regeringen att ”driva en pro-innovation stablecoin- och tokeniseringsreglering” samt att utse en blockchain- och kryptozar. Förra året föreslog Bank of England att individuella innehav av stablecoins skulle begränsas till 26 350 dollar (20 000 pund) och företagsinnehav till 12,7 miljoner dollar (10 miljoner pund), samtidigt som 40 % av reserverna skulle hållas i räntefria centralbankkonton. En plan som brittiska lagstiftare varnade skulle ”avskräcka innovation, begränsa antagande och driva aktivitet utomlands.”
Coinbases Intäkter och Framtidsutsikter
Under tiden tjänade Coinbase 1,35 miljarder dollar i stablecoin-intäkter 2025, upp från 911 miljoner dollar året innan, med 364 miljoner dollar som kom under det fjärde kvartalet ensamt, i en period som inkluderade en nettoförlust på 667 miljoner dollar och totala intäkter för Q4 på 1,78 miljarder dollar.
Bloomberg Intelligence-analytiker uppskattar att siffran kan expandera från två till sju gånger under den amerikanska GENIUS-lagen, den banbrytande lagstiftningen som skapade Amerikas första federala stablecoin-ramverk och tillät kryptoföretag att erbjuda innehavare en generös avkastning på sina insättningar.
Regleringens Betydelse och Framtida Utmaningar
När han tillfrågades om Coinbases policypositioner drivs mer av ekonomiska incitament eller systemrisker, sa Clearpool COO Steven Wu till Decrypt att frågan är ”bredare än ett företags intäkter,” och noterade att den verkliga frågan är ”om regleringen fokuserar på att hantera risk på rätt sätt, snarare än att begränsa skala.”
Om Bloombergs prognos materialiseras, signalerar det att stablecoins kommer att bli ”kärnfinansiell infrastruktur, inte en nischprodukt inom kryptovaluta,” och i det scenariot kan hårda begränsningar för innehav ”begränsa Storbritanniens förmåga att fånga meningsfull likviditet och institutionellt deltagande.”
Frågan om avkastning har blivit en stridsfråga när Amerikas banklobby, orolig för att räntebärande stablecoins kan dra in insättningar från traditionella konton, framgångsrikt pressade för att inkludera avkastningsbegränsningar i CLARITY-lagen, en bredare marknadsstrukturlag som Trump-administrationen har deklarerat som en högsta lagstiftningsprioritet, och pressar för antagande till våren.
Den utkastna lagstiftningen utvidgade förbudet till börser som Coinbase, vilket direkt hotade dess intäktsdelningsavtal med Circle Internet Group, genom vilket Coinbase samlar en del av den ränta som USDC:s reserver genererar.
Förra månaden drog Armstrong tillbaka företagets stöd för CLARITY-lagen bara timmar innan en markup i senatens bankkommitté, och förklarade att utkastet var ”materialt sämre än den nuvarande status quo” och att han ”hellre skulle ha ingen lag än en dålig lag.”
Trots konsekvenserna har Trump-administrationen hållit Coinbase vid bordet, med tjänstemän från Vita huset som sammankallade ett annat möte förra veckan med bankrepresentanter och Crypto Council for Innovation för att ta itu med avkastningen på stablecoins, även om inget avtal ännu har meddelats.
