Kryptoregleringskonflikten mellan Coinbase och den amerikanska senaten
Kryptoregleringskonflikten mellan Coinbase och den amerikanska senaten intensifierades denna månad när börsen formellt meddelade senatskontoren att den inte kan stödja det senaste utkastet av CLARITY Act. Detta markerar Coinbases andra tillbakadragande från lagstiftning som kan definiera amerikansk lagstiftning kring digitala tillgångar för en generation.
Enligt rapporter från TheStreet meddelade representanter från Coinbase senatskontoren att börsen ännu inte kan stödja den senaste versionen, med hänvisning till betydande oro kring språket om avkastning på stablecoins. Coinbase VD, Brian Armstrong, bekräftade att samtalen pågår.
Problem med Tillis-Alsobrooks-utkastet
Tillis-Alsobrooks-utkastet går längre än de befintliga avkastningsbegränsningarna i grundlagen genom att också begränsa börsens tillgång till transaktionsstorleksdata, vilket är den beräkningsgrund som gör volymbaserade eller aktivitetsbaserade stablecoin-belöningar tekniskt genomförbara. För Coinbase är den andra bestämmelsen den mer oroande, eftersom den tar bort inte bara en produktfunktion utan även den tekniska infrastrukturen som behövs för att generera avkastning överhuvudtaget.
Stablecoin-intäkter representerar nära 20 procent av Coinbases totala intäkter för 2025. Under sitt USDC-avtal med Circle får Coinbase det mesta av ränteinkomsten på USDC som hålls på sin plattform. Eventuella begränsningar som eliminerar den strukturella kapaciteten att beräkna eller distribuera avkastning attackerar direkt den intäktslinjen.
Branschens reaktion och framtiden för CLARITY Act
Varje förhandlingsrunda sedan januari har snävat in avkastningsundantagen, snarare än att utöka dem. Coinbases påtryckningar är verkliga: en markup utan deras godkännande signalerar till senatorer på båda sidor att branschens konsensus har brutit samman, och att lagen behöver bipartiska röster som den inte har råd att förlora.
Det är viktigt att notera att Coinbase inte representerar hela branschen. Andreessen Horowitz och andra stora investerare har offentligt stött CLARITY Act även i dess nuvarande form, och hävdat att den institutionella legitimitet som lagen ger väger tyngre än concessioner kring stablecoin-intäkter.
Ett branschsamtal i slutet av mars rapporterades ha skarpa oenigheter om hur man skulle gå vidare.
Som crypto.news har rapporterat, står CLARITY Act inför fyra fraktioner, var och en med effektiv vetorätt, och Coinbases tillbakahållna stöd dödar inte automatiskt lagen men komplicerar rösträkningen avsevärt. Som crypto.news har noterat, avancerar GENIUS Act:s stablecoin-ramverk genom finansiella reglerare oavsett CLARITY:s öde.
Vad CLARITY tillhandahåller, inklusive SEC och CFTC:s jurisdiktionella klarhet, regler för DeFi-övervakning och ramverk för tokeniserade aktier, har ingen alternativ lagstiftningsväg. Senator Bernie Moreno har varnat för att om maj missas riskerar man att förlora lagen helt till mellanårsvalet. Senatens bankkommittés mål för markup förblir i slutet av april, och Coinbases fortsatta vägran att stödja utkastet är det största hindret mellan det målet och en faktisk omröstning.
