Stablecoins och Reglering
Bank of Englands guvernör Andrew Bailey har varnat för att internationella reglerare kan stå inför en svår konfrontation med USA angående hur stablecoins bör styras inom globala betalningssystem. Enligt Reuters sa Bailey vid en konferens i fredags att stablecoins endast skulle fungera korrekt i internationella betalningar om reglerare kom överens om gemensamma standarder.
”Diskussioner med den amerikanska administrationen sannolikt skulle bli en ’kommande kamp’.”
Baileys kommentarer kom samtidigt som Trump-administrationen fortsatte att stödja adoptionen av stablecoins genom GENIUS Act, som etablerade en regleringsram för utgivare i USA. Dollar-stödda stablecoins dominerar för närvarande sektorn, med CoinGecko-data som värderar marknaden till mer än 317 miljarder dollar.
Risker och Regleringsförslag
De flesta av de största stablecoins är kopplade till den amerikanska dollarn och förlitar sig på reserver som statsobligationer och kontanter i dollar. Reglerare utanför USA, inklusive tjänstemän i Storbritannien, har upprepade gånger hävdat att stablecoins kan skapa risker för banksystemet om tillsynen förblir för lätt.
Som ordförande för Financial Stability Board sa Bailey att han fortfarande såg stablecoins som en potentiell risk för finansiell stabilitet. Han berättade för konferensen att vissa stablecoins kanske inte är lätt inlösliga mot kontanter utan att gå igenom kryptovalutabörser, vilket kan skapa problem under perioder av marknadspåfrestningar.
”Oro över konvertibilitet har format Bank of Englands egna regleringsförslag.”
I ett konsultationsdokument som släpptes i november 2025 föreslog centralbanken tillfälliga begränsningar på 20 000 pund för individuella stablecoin-innehav och 10 miljoner pund för företagsbalanser som en del av sin planerade ram för pund-stödda stablecoins. Enligt Bank of Englands förslag skulle utgivare också krävas att hålla 40 % av sina reserver som räntefria insättningar hos centralbanken, medan de återstående 60 % kunde investeras i kortfristig brittisk statsskuld.
Framtida Utmaningar
Bailey har upprepade gånger ifrågasatt huruvida stablecoins kan försvaga statlig kontroll över pengar om de växer utan starka skydd. Förra året sa han att stablecoins ”måste upprätthålla sitt nominella värde” eftersom de är utformade för att fungera som pengar och betalningsinstrument.
Fredagens kommentarer berörde också gränsöverskridande flöden. Bailey varnade för att om svåra att lösa dollar-stablecoins sprider sig internationellt, kan länder som Storbritannien hamna i en situation där de absorberar inlösningspress under en marknadspanik.
”Vi vet vad som skulle hända om det blev en rusning på en stablecoin; de skulle alla dyka upp här.”
Liknande oro har uppstått i Washington under förhandlingar om kryptolagstiftning. Amerikanska bankgrupper har uppmanat lagstiftare att förbjuda kryptoplattformar från att erbjuda avkastning på stablecoins, och hävdat att sådana produkter kan konkurrera med bankinsättningar medan de verkar utanför traditionella bankregler.
Förhandlarna misslyckades med att nå en fullständig överenskommelse efter månader av samtal. Det senaste utkastet av senatens marknadsstrukturförslag förbjuder belöningar på inaktiva stablecoin-saldon samtidigt som det fortfarande tillåter plattformar att erbjuda andra kundincitamentsprogram. Senatens bankkommitté, som fördröjde en omröstning om lagstiftningen tidigare i år, är schemalagd att hålla en markup-session på torsdag.
