Tethers strategiska förvärv av Twenty One Capital
Tether har förvärvat SoftBanks hela andel i Twenty One Capital, ett Bitcoin-kassakapitalbolag som medgrundades av Jack Mallers. Genom denna transaktion stärker Tether sin kontroll över ett av marknadens mest aggressiva offentliga Bitcoin-kassakapitalfordon och minskar vad som hade varit ett av företagets få större externa ägarblock.
Företaget driver nu en bredare fusionsplan som involverar Strike och Elektron Energy, vilket signalerar en större omstrukturering av Tethers Bitcoin-relaterade verksamheter.
Twenty One Capitals lansering och ambitioner
När Twenty One Capital presenterades i april 2025 genom en affärskombination med Cantor Equity Partners, förväntade sig företaget att lansera med mer än 42 000 BTC. Detta skulle ha gjort det till världens tredje största Bitcoin-kassakapitalbolag, med ett underförstått företagsvärde på 3,6 miljarder dollar baserat på ett 10-dagars genomsnittligt Bitcoin-referenspris på 84 863,57 dollar.
VD Jack Mallers uttalade vid lanseringen:
”Marknader behöver tillförlitliga pengar för att mäta värde och allokera kapital effektivt. Vi tror att Bitcoin är svaret, och Twenty One är hur vi för det svaret till offentliga marknader.”
Tether VD Paolo Ardoino tillade:
”Twenty One kommer att ta ett Bitcoin-först-förhållningssätt som överensstämmer med vår vision—prioritera ackumulering framför spekulation och bygga långsiktigt värde för dem som förstår vad Bitcoin representerar.”
Från treparts sponsoringsmodell till integrerad Bitcoin-holdingbolag
SoftBank-uppköpet är betydelsefullt eftersom det förskjuter Twenty One från en treparts sponsoringsmodell närmare att fungera som Tethers offentliga Bitcoin-operativa arm. Bloomberg rapporterade att Tether också har föreslagit att kombinera företaget med Strike och Elektron Energy för att skapa en större Bitcoin-fokuserad grupp.
En sådan kombination skulle ge den samlade enheten en kassakapitalverksamhet, ett betalnings- och finansiellt tjänstelager samt gruvinfrastruktur under ett paraply. Detta skulle omvandla Twenty One från ett rent balansräknings-Bitcoin-spel till något närmare ett integrerat Bitcoin-holdingbolag.
Kapitalstruktur och prestandamätvärden
Innan noteringen lade Tether till 4 812 BTC värd cirka 458,7 miljoner dollar till Twenty Ones kassakapital, vilket bringade totalen till 36 312 BTC. Enligt rapporter förväntades Tether bidra med 23 950 BTC, SoftBank med 10 500 BTC och Bitfinex med cirka 7 000 BTC, allt konverterat till aktier prissatta till 10 dollar vardera.
Twenty One presenterades som en direkt utmaning mot Strategys Bitcoin-modell för företag. Företaget planerade att mäta prestanda med hjälp av mätvärden som Bitcoin Per Share och Bitcoin Return Rate istället för konventionella vinstbenchmarks. Jack Mallers roll som verkställande direktör förstärkte att Twenty One var utformat som ett ändamålsenligt Bitcoin-inbyggt offentligt marknadsfordon snarare än ett passivt kassakaomslag.
Med Bitcoin i centrum för Tethers balansräkning, betalningsambitioner och offentlig aktiemarknadsstrategi framstår uppköpet av SoftBanks andel i Twenty One mindre som en portföljjustering och mer som en avsiktlig konsolidering av makt omkring en Bitcoin-företagsstack.
