New Hampshire Verkställande Råds Beslut om Bitcoin Obligationer
New Hampshires verkställande råd har avvisat ett förslag om att utfärda upp till 100 miljoner dollar i intäktsobligationer kopplade till Bitcoin-gruvföretaget CleanSpark. Det femmedlemmars rådet röstade 3-2 emot planen under sitt möte den 8 juli. Beslutet blockerade det slutgiltiga statliga godkännandet som krävdes för New Hampshire Business Finance Authority att gå vidare med transaktionen.
Förslaget och dess Avvisande
Förslaget, som dök upp på agendan för verkställande rådet, innebar att Business Finance Authority skulle utfärda skattepliktiga intäktsobligationer för NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1. Låntagaren planerade att använda intäkterna för att finansiera ett Bitcoin-köp och täcka kostnader kopplade till obligationsutgivningen. Emellertid avvisade verkställande rådet begäran efter en offentlig utfrågning och noggrann granskning.
Enligt ett inlägg på X från onsdag av New Hampshire-journalisten Kevin Landrigan röstade tre rådsmedlemmar emot förslaget, medan två stödde det.
NH:s verkställande råd röstade 3-2 emot att vara den första staten att utfärda en conduit-obligation för investeraren CleanSpark för att köpa 100 miljoner dollar i Bitcoin, vilket inte innebar någon risk för NH:s skattebetalare. Rådsmedlemmarna Dave Wheeler, R-Milford, och Janet Stevens, R-Rye, stödde inte förslaget.
Obligationsstruktur och Risker
Rösten avslutade vad supportrar hade presenterat som den första betygsatta Bitcoin-kopplade obligationen utfärdad genom en amerikansk statlig myndighet. Business Finance Authority hade godkänt strukturen i november 2025, men affären behövde fortfarande godkännande från guvernören och rådet.
Under den föreslagna strukturen skulle en privat låntagare kopplad till CleanSpark ha ställt cirka 160 miljoner dollar i Bitcoin som säkerhet för obligationer värda upp till 100 miljoner dollar. Parterna planerade att hålla Bitcoin i separata plånböcker som hanteras av BitGo. Om säkerhetsvärdet föll under cirka 140 miljoner dollar skulle strukturen ha utlösts för likvidation och obligationens inlösen.
Obligationerna var utformade som begränsade återkravsskyldigheter, vilket innebar att obligationens innehavare endast kunde göra anspråk på Bitcoin-säkerheten och relaterade intäkter om låntagaren misslyckades med att återbetala dem. Som tidigare rapporterats av crypto.news skulle staten inte ha lovat skattebetalarnas medel, sin allmänna kredit eller andra offentliga tillgångar till affären.
Reaktioner och Framtiden
Guvernör Kelly Ayotte stödde förslaget och sa att strukturen skulle kunna ge nya investeringsmöjligheter till New Hampshire ”utan att riskera statliga medel eller skattebetalardollar.” Emellertid uttryckte rådsmedlemmar som motsatte sig planen tvivel om användningen av en statligt kopplad myndighet för en Bitcoin-kopplad finansieringsstruktur.
Moody’s Ratings tilldelade de föreslagna obligationerna ett provisoriskt Ba2-betyg i mars, vilket ligger under investeringsgrad och faller inom Moody’s spekulativa kategori. Betygbyrån granskade två föreslagna skattepliktiga obligationsserier med förfall i 2029. Bitcoin-prisvolatilitet och driften av säkerhetslikvidationsprocessen utgjorde centrala delar av kreditgranskningen.
Säkerheten skulle ha representerat cirka 160% av det utfärdade kapitalet, vilket syftade till att skydda obligationsinnehavarna under marknadsnedgångar. Ändå visar ett Ba2-betyg att Moody’s ansåg att obligationerna bar en betydande kreditrisk. Betyget gav ingen garanti mot förluster eller förhindrade rådet från att avvisa transaktionen.
New Hampshires husmajoritetsledare Keith Ammon kritiserade rådets beslut och kallade det ”ett extremt kortsiktigt beslut”. Han bad medlemmarna att överväga förslaget efter att ha granskat mer information och påpekade att avvisandet skulle kunna minska framtida avgiftsintäkter för Business Finance Authority. Emellertid har myndigheten inte meddelat någon ny utfrågning eller reviderad version av obligationsplanen.
Beslutet kommer trots New Hampshires bredare stöd för digitala tillgångar. Som crypto.news tidigare rapporterat godkände staten den initiala obligationsramen 2025 och blev den första amerikanska staten att auktorisera en strategisk kryptovalutareserv. Dess lag tillåter statens kassör att investera en begränsad andel av berättigade offentliga medel i kvalificerade digitala tillgångar. Den misslyckade obligationsrösten upphäver inte den reservlagen, som endast gäller för det CleanSpark-kopplade conduit-obligationsförslaget som presenterades för verkställande rådet.
