Finansiering av AI-campus
Bitcoin-gruvdrift och datacenterföretaget TeraWulf förbereder sig för att samla in cirka 3,5 miljarder dollar i skuld för att finansiera en artificiell intelligenscampus som hyrs av Anthropic. Den planerade finansieringen kan inkludera belånade lån och högavkastande obligationer, enligt en rapport från Bloomberg. Morgan Stanley förväntas leda transaktionen, som kan inledas senare under 2026.
Finansieringspaket och villkor
TeraWulfs ekonomichef Patrick Fleury har uppgett att företaget kan gå in på marknaden för belånade lån för första gången som en del av finansieringspaketet. Belånade lån används vanligtvis av företag med hög skuldsättning eller kreditprofiler under investeringsgrad. Dessa lån har ofta rörliga räntor, vilket kan öka lånekostnaderna när referensräntorna stiger.
Företaget planerar att kombinera lånet med högavkastande obligationer för att finansiera byggandet av sin Justified Data-campus i Hawesville, Kentucky. TeraWulf har dock inte meddelat några slutgiltiga villkor, räntor eller ett stängningsdatum. Den rapporterade insamlingen på 3,5 miljarder dollar är fortfarande föremål för marknadsförhållanden.
Hyresavtal och intäkter
Finansieringen följer TeraWulfs 20-åriga hyresavtal med Anthropic. Enligt avtalet kommer TeraWulf att utveckla en specialbyggd AI-infrastrukturcampus som kan stödja cirka 401 megawatt av kritisk datorkapacitet. Den initiala kapaciteten förväntas börja driftsättas under andra halvan av 2027, med full driftsättning planerad till början av 2028.
TeraWulf uppskattar att hyresavtalet kommer att generera cirka 19 miljarder dollar i kontrakterade intäkter under sin initiala period.
Hyresavtalet representerar ett betydande kundåtagande och stöds av en kreditprofil av investeringsgrad.
Övergång till AI och högpresterande datorkapacitet
TeraWulf har redan använt stora skulderbjudanden för att bygga sina högpresterande datorkapaciteter. I oktober 2025 prissatte dess dotterbolag 3,2 miljarder dollar i seniora säkerställda obligationer med en årlig ränta på 7,75 % som förfaller 2030. TeraWulf använde intäkterna för att finansiera en del av sin expansion av datacentret Lake Mariner i New York.
Företaget har senare samlat in ytterligare kapital genom konvertibla skulder och andra kreditfaciliteter. Den planerade finansieringen i Kentucky skulle ytterligare öka mängden lånade medel som stöder dess övergång till AI-datorer.
Ändå representerar de projicerade 19 miljarder dollar i intäkter som förväntas över 20 år snarare än en förskottsbetalning. Bygg-, finansierings- och driftskostnader kommer att påverka det belopp som slutligen når TeraWulf.
Framtida utmaningar och strategier
TeraWulf har sagt att kontrakterade hyresavtal kan minska dess beroende av Bitcoin-priser och gruvsvårigheter. Men expansionen kräver stora förskottsutgifter. TeraWulf måste bygga Kentucky-campus innan den får de fulla hyresintäkterna som förväntas från Anthropic.
Företaget har också ställts inför frågor om byggkostnader, insideraktieförsäljningar och sin långsiktiga finansieringsmodell. Fleury har hävdat att kunderna förblir ansvariga för servrar, processorer och teknologiska uppgraderingar, medan TeraWulf tillhandahåller kraft och fysisk infrastruktur.
