XRP Victory Day
XRP-gemenskapen firar den 13 juli som ”XRP Victory Day”, tre år efter att domare Analisa Torres utfärdade en delad sammanfattande dom i SEC:s fall mot Ripple.
Domslutets Betydelse
2023 års dom avvisade regulatorns påstående att varje XRP-transaktion följde samma juridiska mönster. Den gav också offentliga börsförsäljningar ett annat utfall än direkta institutionella affärer. SEC hade anklagat Ripple och två av dess chefer för att ha genomfört oregistrerade värdepapperserbjudanden genom år av XRP-försäljningar och distributioner över flera kanaler.
Domstolen utfärdade ingen generell dom som fastslog att varje framtida XRP-försäljning faller utanför värdepapperslagen.
Torres skrev att XRP, som en token, inte var ”i sig själv” ett investeringskontrakt. Hon granskade sedan hur Ripple erbjöd och sålde tillgången i separata transaktionskategorier enligt Howey-testet.
Programatiska Försäljningar
Ripples programatiska försäljningar på börser kvalificerade inte som investeringskontrakt, fann domstolen. Dessa affärer använde blinda bud- och frågesystem, vilket innebar att köpare inte visste om Ripple eller en annan innehavare sålde XRP. Protokollet misslyckades därför med att visa att dessa köpare rimligen förväntade sig vinster från Ripples arbete.
Institutionella Försäljningar
Beslutet gick den andra vägen för cirka 728,9 miljoner dollar i institutionella försäljningar. Ripple sålde dessa tokens genom skriftliga avtal till sofistikerade köpare. Domstolen fann att kontrakten, marknadsföringen och användningen av intäkterna skapade en förväntan om att Ripples arbete skulle kunna öka XRP:s värde, vilket ledde till att dessa försäljningar bröt mot registreringsreglerna.
Företagets Reaktion
Nyligen har kommentarer från Ripples chefer lagt till nya detaljer om trycket kring fallet. Verkställande direktör Brad Garlinghouse sa att företaget ”nästan beslutade att stänga ner” efter att SEC lämnade in sin stämning i december 2020. Han beskrev regeringens resurser som en stor oro under interna diskussioner.
Ripples medgrundare David Schwartz nämnde att vissa advokater ansåg att företaget var ”osparbart” och rådde cheferna att söka personliga förlikningar. Dessa kommentarer beskriver privata diskussioner och juridisk rådgivning; de bevisar inte att SEC avsåg att stänga Ripple.
Ekonomiska Konsekvenser
Som crypto.news rapporterade fortsatte Ripple istället att verka och spenderade cirka 150 miljoner dollar på sitt försvar. Juli 2023 års dom avslutade inte stämningen. Domstolen ålade senare en civil böter på 125,04 miljoner dollar och ett permanent förbud kopplat till framtida oregistrerade institutionella försäljningar.
Det beloppet var långt under SEC:s begärda åtgärder, men det bekräftade att Ripple hade brutit mot federal värdepapperslag i en del av sin XRP-verksamhet. Ripple och SEC försökte minska böterna till 50 miljoner dollar och ta bort förbudet 2025. Torres avvisade deras gemensamma begäran och sa att de inte hade visat grunder för att ändra den slutliga domen.
Avslutning av Fallet
Båda sidor avvisade senare sina överklaganden, och fallet avslutades formellt i augusti 2025. Som tidigare rapporterats lämnade det slutliga utfallet en transaktionsbaserad ram. Offentliga börsförsäljningar fick mer gynnsam behandling, medan direkta institutionella försäljningar förblev begränsade.
Beslutet tog också bort de utestående personliga krav mot Garlinghouse och verkställande ordförande Chris Larsen efter att SEC avvisade dem 2023.
