David Schwartz och SEC:s påståenden
David Schwartz, CTO Emeritus på Ripple, har ifrågasatt påståendena om att den amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC) enbart fokuserade på Ripples försäljning av XRP. Han påpekade att myndighetens klagomål och offentliga uttalanden upprepade gånger beskrev XRP som en säkerhet, innan domstolen avvisade delar av den bredare positionen.
Kommentarer från Marc Fagel
Detta följde på kommentarer från den tidigare SEC-advokaten Marc Fagel, som hävdade att fallet i slutändan handlade om huruvida Ripple sålde XRP genom oregistrerade värdepapperserbjudanden. Schwartz menade att denna sammanfattning utelämnar regulatorns ursprungliga språk och domstolens svar på det.
I ett inlägg på X den 14 juli sade Fagel att SEC behövde bevisa att Ripple sålde XRP som en säkerhet för att fastställa ett brott mot avsnitt 5. Han tillade att myndigheten inte behövde avgöra varje sekundärmarknadstransaktion i sitt fall mot Ripple.
Schwartz synpunkter
Schwartz höll med om att Ripples försäljningar var viktiga, men avvisade påståendet att detta var regulatorns enda argument. Han skrev:
”Klagomålet hänvisar ofta till XRP självt som säkerheten.”
Han kallade den snävare återberättningen ”ett försök att helt skriva om historien.” Schwartz fortsatte:
”Detta ignorerar hela tyngden av deras argument, deras uttalanden kring det, och motståndet de fick från domstolen. Klagomålet hänvisar ofta till XRP självt som säkerheten.”
SEC:s påståenden och domstolens beslut
SEC:s pressmeddelande från december 2020 hävdade att Ripple och dess chefer sålde mer än 14,6 miljarder enheter av en ”digital tillgångssäkerhet kallad XRP.” Regulatorn påstod att försäljningarna inbringade mer än 1,38 miljarder dollar utan registrering eller undantag. SEC:s offentliga tillkännagivande fokuserade på Ripples påstådda oregistrerade erbjudande och dess chefers personliga försäljningar.
Fagel erkände senare att myndighetens budskap saknade nyanser och att dess punkter verkade förändras under fallet. Han hävdade att den slutliga juridiska frågan gällde Ripples XRP-transaktioner. Domare Analisa Torres drog en åtskillnad mellan XRP och de kontrakt eller scheman som användes för att sälja det. Hennes order från juli 2023 fastslog att XRP, som en digital token, inte var ”i sig själv” ett kontrakt, en transaktion eller ett schema som uppfyllde Howey-testet.
Domstolen granskade sedan Ripples försäljningar efter kategori och fann att cirka 728,9 miljoner dollar i direkta institutionella försäljningar utgjorde oregistrerade investeringskontrakt. Programmatisk utbytesförsäljning uppfyllde inte samma test eftersom köparna inte visste om Ripple eller en annan innehavare sålde token.
Avslutning av fallet
SEC och Ripple avvisade sina överklaganden i augusti 2025, vilket formellt avslutade det civila fallet. Den slutliga domen behöll en böter på 125,04 miljoner dollar och ett permanent förbud kopplat till framtida oregistrerade institutionella försäljningar. Noterbart är att XRP-gemenskapen markerade den 13 juli som den tredje årsdagen av 2023 års dom. Beslutet skyddade Ripples programmatisk utbytesförsäljningar samtidigt som dess institutionella transaktioner lämnades under värdepapperslagstiftning.
Relaterad rapportering visade att Ripple övervägde att stänga efter att SEC hade lämnat in sitt klagomål. Företaget fortsatte fallet och spenderade cirka 150 miljoner dollar på sitt juridiska försvar, enligt Ripples chefer, som rapporterats av crypto.news. Schwartz sade att domstolens avvisande av SEC:s bredare position utgjorde en stor del av Ripples seger. Fagel påpekade att resultatet fortfarande kretsade kring huruvida Ripples försäljningar kvalificerade som värdepapperstransaktioner. Deras utbyte återspeglar en bestående tvist om myndighetens juridiska börda, offentliga formuleringar och den dom som följde. Denna åtskillnad formar fortfarande hur XRP:s juridiska historia beskrivs.
