Digitala Dollar och Stablecoins
En beslutsfattare vid Bank of England har uttalat att digitala dollar kan öka tillgången till den amerikanska valutan, samtidigt som utgivare av stablecoins blir större köpare av statsskuld. Carolyn Wilkins, medlem av Bank of Englands finansiella policykommitté, påpekar att ökningen av stablecoins kan förstärka den globala dominansen av den amerikanska dollarn och öka efterfrågan på amerikanska statsobligationer. Detta understryker hur den växande marknaden för digitala dollar kan få konsekvenser långt bortom kryptovaluta.
Stablecoins och Deras Påverkan
I ett tal på Queen’s University Belfast på tisdagen sa Wilkins att dollar-denominerade stablecoins kan stärka dollarn genom att göra gränsöverskridande avveckling enklare, öka tillgången till dollar-kopplade tillgångar utanför USA och öka efterfrågan på statsobligationer som hålls som reserver. De största utgivarna av stablecoins är redan betydande köpare av amerikansk statsskuld. Tether’s USDt (USDT) och Circle’s USDC (USDC) hade nästan 150 miljarder dollar i statsobligationer vid slutet av 2025 och köpte ungefär 33 miljarder dollar under året, enligt data som Wilkins hänvisade till.
”Relationen fungerar åt båda håll. Vid tillräcklig skala kan massinlösen av stablecoins tvinga utgivare att sälja statsobligationer, vilket potentiellt kan förstärka volatiliteten på en redan pressad marknad.”
Marknadens Utveckling
Wilkins kommentarer kommer i takt med att antagandet av stablecoins fortsätter att växa, med mer än 300 miljarder dollar nu i cirkulation. Marknaden är fortfarande övervägande kopplad till den amerikanska dollarn, som står för 98 % av stablecoin-värdet och ger valutan vad Wilkins beskriver som en ”betydande fördel av att vara först på marknaden.”
Brittiska Stablecoins och Reglering
I kontrast har brittiska pund-denominerade stablecoins varit mycket långsammare att få fäste, även om brittiska reglerare har vidtagit flera åtgärder i år för att uppmuntra deras utveckling. Financial Conduct Authority har börjat testa potentiella stablecoin-utgivare genom en dedikerad regleringssandlåda och slutförde regler för brittisk stablecoin-utgivning i juni. Bank of England har också experimenterat med digitala pengar, inklusive ett nyligen test av huruvida stablecoins och ett simulerat digitalt pund kan fungera tillsammans för gränsöverskridande handelsbetalningar.
Denna förändring kommer när Bank of England tar en mer tillmötesgående inställning till stablecoins efter branschens kritik av att dess föreslagna regler kan hämma innovation.
