SEC:s Initiativ för Kryptoförvaring
SEC-ordförande Paul Atkins har bett sin personal att utveckla ett förslag som tillåter investeringsrådgivare att självförvara kryptotillgångar under vissa förutsättningar. Planen skulle även ge statligt reglerade förtroendeföretag möjlighet att fungera som förvaringsinstitut för rådgivare och reglerade fonder. Investeringsrådgivare skulle därmed få en tydligare väg för att direkt hålla kryptotillgångar för sina kunder, inom ramen för ett regleringsförslag som nu utvecklas vid Securities and Exchange Commission (SEC).
Bakgrund och Syfte
Ordförande Paul Atkins avslöjade detta initiativ den 14 september under sina kommentarer vid Solana Policy Institute Summit, där förvaring av kryptotillgångar placerades i fokus tillsammans med två andra centrala komponenter i myndighetens framväxande kryptoram. Atkins nämnde att han har bett SEC:s personal att utarbeta ett förslag som tar upp huruvida rådgivare kan direkt förvara kryptotillgångar, inklusive tillgångar som hålls för reglerade fonder, samt huruvida statligt reglerade förtroendeföretag kan agera som förvaringsinstitut. ”När det gäller självförvaring, ja, för många tillgångar finns det helt enkelt ingen kvalificerad tredje part som kan fungera som förvaringsinstitut än,” sa SEC-ordföranden.
Regleringsfrågor och Förslag
Detta initiativ följer en omarbetning av SEC:s kryptoförvaringsregler som skickades till Vita huset för granskning i augusti. Förslaget skulle potentiellt lösa en långvarig regleringsfråga om vilka institutioner som kan hålla digitala tillgångar för registrerade rådgivare och investeringsfonder. I detta sammanhang innebär självförvaring att en rådgivare direkt ansvarar för förvaringen, snarare än att varje tillgång måste placeras hos en extern kvalificerad förvaringsinstitut. Tidigare oenigheter om kryptoförvaringskrav har visat hur behandlingen av statligt charterade förtroendeföretag har blivit en central fråga.
Förvaringsinitiativet skulle fungera tillsammans med Regulation Crypto Assets, som SEC föreslog den 18 augusti för att etablera ett skräddarsytt erbjudande för vissa investeringskontrakt som involverar kryptotillgångar. Regulation Crypto Assets-förslaget inkluderar undantag som skulle kunna tillåta erbjudanden på upp till 5 miljoner dollar över fyra år eller så mycket som 75 miljoner dollar under varje 12-månadersperiod, under förutsättning av offentliggörande och andra krav. Förslaget innehåller också en villkorlig säker hamn från termen ”investeringskontrakt” i definitionen av ”värdepapper”.
Feedback och Lagstiftning
Atkins nämnde att en nyckelfråga som dyker upp i den offentliga feedbacken är när ett täckt investeringskontrakt upphör att existera. SEC-ordförandens initiativ för kryptoundantag syftar till att etablera tydligare vägar för projekt som söker kapital genom att använda digitala tillgångar i USA. Atkins uppmanade även kongressen att driva fram CLARITY Act, och hävdade att lagstiftningen skulle kunna ta itu med frågor kring när ett investeringskontrakt som involverar en kryptotillgång upphör att existera. Han betonade att SEC avser att fortsätta sitt regleringsprogram oavsett lagstiftningens utfall, och positionerade myndighetens regelverk och kongressens marknadsstrukturlagstiftning som separata spår som tar itu med olika delar av den bredare amerikanska kryptoram.
Emellertid misslyckades senaten med att driva fram CLARITY Act den 15 september efter att en stängningsmotion på förslaget att gå vidare inte nådde de 60 röster som krävdes. Rösten var 49-50, vilket lämnade H.R. 3633 stillastående innan senaten kunde påbörja den formella övervägningen av kryptomarknadsstrukturlagen. Den misslyckade procedurrösten följde oenigheter om etiska bestämmelser, frågor relaterade till stablecoins och andra regleringsskydd, vilket lämnade lagstiftningens väg framåt osäker.
Modernisering av Överföringsagenter
Modernisering av krav på överföringsagenter utgör den tredje komponenten av den ramverk som Atkins skisserade. SEC:s förslag om modernisering av överföringsagenter skulle revidera regler som inte har uppdaterats substantiellt sedan slutet av 1970-talet och början av 1980-talet, inklusive bestämmelser som rör elektronisk kommunikation, dokumentation, blockchain-teknologi, värdepapperserbjudanden och aktieöverföringar. Tillsammans skulle dessa initiativ ta itu med hur kryptotillgångar utfärdas, överförs och hålls under federal värdepappersreglering. Atkins karakteriserade Regulation Crypto Assets, modernisering av överföringsagenter och den planerade förvaringsramen som tre pelare i en enad regleringsarkitektur. Förvaringskomponenten kan vara särskilt betydelsefull för tillgångar som saknar lämpliga tredje parts förvaringsinstitut, där direkt kontroll över kryptotillgångar beror på besittning och hantering av de uppgifter som används för att auktorisera blockchain-transaktioner.
Senatens första fulla golvtest av omfattande kryptomarknadsstrukturlagstiftning avslutades innan lagen ens debatterades den 15 september.
