Finansdepartementets Slutregel om Stablecoins
Finansdepartementet har publicerat en tillfällig slutregel som fastställer certifieringsprocessen enligt GENIUS-lagen. Enligt detta ramverk kan en statligt kvalificerad betalningsstablecoin-utgivare med högst 10 miljarder dollar i konsoliderad utestående utgivning välja att följa statlig reglering, förutsatt att statens system bedöms vara väsentligt likt det federala ramverket. Denna gräns på 10 miljarder dollar blir en av de mest betydelsefulla på den framväxande amerikanska stablecoin-marknaden.
Reglering och Certifiering
En stat kan inte bara skapa sina egna regler för stablecoins utan också börja övervaka utgivare. Statens regulator måste lämna in en certifiering till Stablecoin Certification Review Committee, som inkluderar en detaljerad förklaring av hur dess lagar, regler och verkställbara riktlinjer uppfyller federala standarder. Kommittén leds av finansministern och inkluderar även representanter från Federal Reserve och FDIC.
Godkännandet av en initial certifiering kräver en enhällig bedömning av att statens ramverk uppfyller eller överträffar GENIUS-lagens standarder.
Staterna måste sedan lämna in årliga recertifieringar. Denna struktur bygger på det bredare amerikanska stablecoin-ramverket, som alltmer drar stablecoin-utgivare mot bankliknande övervakning och efterlevnad.
Betydelsen av Tröskeln
Tröskeln är viktig eftersom den skapar olika regleringsvägar beroende på utgivarens storlek. Mindre utgivare kan kanske förbli under ett godkänt statligt system, medan större stablecoin-företag så småningom kommer att behöva övergå från den statligt begränsade vägen. Finansdepartementets regel kräver uttryckligen att statliga ramverk ska inkludera procedurer för övergång till federal tillsyn.
Detta kan göra regulatorisk skala till en del av en stablecoin-företags tillväxtstrategi. Ett företag som närmar sig 10 miljarder dollar i utestående tokens skulle inte längre bara behöva tänka på reserver, distribution och betalningar; det skulle också behöva förbereda sig för ett potentiellt annorlunda övervakningssystem.
Coinpapers förklaring om stablecoin-reserver visar varför detta är viktigt: när utgivare når flermiljarddollars skala blir reservhantering, inlösenlikviditet och förvaring systematiskt mer avgörande.
