Decentraliserade Ledger-Teknologier och Värdepapper
Kommissionen syftar till att undersöka hur decentraliserade ledger-teknologier kan modernisera utfärdandet, driften och hanteringen av värdepapper genom att implementera marknadsregler och förordningar som smart kontraktslogik på programmets underliggande plattformar.
Brasiliens Experimentella Program
Brasilien tar ett ytterligare steg in i tokenisering, om än i ett experimentellt skede. På tisdagen utfärdade Comissão de Valores Mobiliários (CVM), Brasiliens värdepappersmyndighet, Resolution 249, som lanserar ett experimentellt program för att använda decentraliserade ledger-teknologier för att genomföra tester som involverar implementeringen av alla värdepappersoperationer på digitala plattformar.
”Tokenisering förändrar redan infrastrukturen för kapitalmarknader och ger relevanta möjligheter att öka effektiviteten, innovationen och tillgången till nya affärsmodeller,” sade Otto Lobo, ordförande för CVM.
Programmet och dess Syften
Piloten kommer att genomföras i en mycket kontrollerad miljö där alla operationer kommer att simuleras, vilket innebär att investerare kommer att använda aktier och pengar som skapats för detta ändamål, utan att utsätta verkliga aktier för finansiella risker. Programmet syftar till att utforska genomförbarheten av att utföra alla värdepappersoperationer på decentraliserade plattformar och att jämföra fördelarna och nackdelarna med offentliga och privata blockkedjor för detta användningsfall.
Det kommer också att undersöka cybersäkerhets- och operativa risker med att driva dessa värdepapper på digitala plattformar, samt att granska frågor kring interoperabilitet och nätverksresiliens. Målet är att dokumentera dessa erfarenheter och använda dem för att utarbeta specifik reglering.
Framtida Utsikter och Initiativ
Eventuella blockkedjenätverk som introduceras i denna pilot måste integrera marknadsprinciper i smart kontraktslogik, vilket gör alla produkter kompatibla som standard. Säkerhetsoperationer bör också vara privata, men varje operation måste vara reviderbar av marknadsreglerare för att säkerställa efterlevnad. AI-verktyg kommer även att implementeras för att assistera i marknadsövervakningsuppgifter.
Åtgärden följer etableringen av en särskild arbetsgrupp för tokenisering i juli, som kommer att utfärda rekommendationer för att utveckla en regleringsram för tokeniserade värdepapper. Arbetsförslag kommer endast att tas emot från organisationer som är en del av CVM:s arbetsgrupp för tokenisering och kommer att övervakas av en styrkommitté bestående av medlemmar från samma grupp.
Privata Institutioner och Tokenisering
Privata institutioner i Brasilien tar också steg inom tokeniseringens område. B3, landets största börs, har meddelat att arbetet med en parallell tokeniseringsplattform är väl på väg, med sikte på en lansering 2027 med en internt utvecklad stablecoin. Det initiala systemet kommer inte att inkludera handel dygnet runt, men kommer att sammanföra digitala och traditionella likviditetspooler för att effektivt hantera likviditet.
Enligt tjänstemän från CVM, den brasilianska motsvarigheten till SEC, kommer detta antal att nås på grund av…
