Analys av CPMI om Centralbankers Roller
Kommittén för betalningar och marknadsinfrastrukturer (CPMI), som hålls av Bank for International Settlements, publicerade den 29 oktober en analys som beskriver fyra centrala roller för centralbanker i ett alltmer mångsidigt betalningssystem: utgivare, operatör, tillsynsmyndighet och katalysator.
Centralbankspengar och Betalningsinnovationer
Rapporten överväger stablecoins, tokeniserade insättningar och programmerbara plattformar i samband med andra betalningsinnovationer. I sitt officiella meddelande och sammanfattning av den onlinepublicerade rapporten beskriver CPMI centralbankspengar som grunden för pålitlig avveckling, tillsammans med privata betalningstjänster som stödjer innovation, konkurrens och användarval.
”Centralbankspengar tillhandahåller den säkraste och mest likvida avvecklingsresursen för systemiskt viktiga system.”
Den stödjer också konvertibilitet mellan olika betalningsmedel, vilket innebär att de kan konverteras till samma nominella värde. Privata arrangemang har en komplementär roll i detta sammanhang.
Privata Enheters Roll och Betalningssystemets Struktur
CPMI erkänner privata enheter för att utveckla tjänster som möter olika användarbehov och bidra till konkurrens, effektivitet och bredare tillgång. Ramverket kombinerar därför en gemensam avvecklingsankare med utrymme för olika betalningstjänster och former av privat pengar.
CPMI undersöker stablecoins, tokeniserade insättningar och programmerbara plattformar i samband med snabba betalningssystem och icke-bankbetalningsleverantörer. Den gemensamma frågan är hur dessa arrangemang passar in i det bredare betalningssystemet.
Bestående Krafter och Centralbankens Överväganden
Sammanfattningen identifierar också bestående krafter: nätverkseffekter, relationen mellan koncentration och fragmentering, samt förtroende för pengar. Nya tekniska arrangemang integreras i ett system som fortfarande formas av dessa krafter, vilket gör kopplingar mellan deltagare till en del av policyproblemet.
Som utgivare överväger centralbanken vilka enheter som kan ha centralbankkonton, vilka tjänster de kan använda och villkoren för tillgång. Dessa tre element är kopplade: berättigande avgör vem som kan använda ett konto, medan tjänster och villkor definierar det praktiska omfånget av den tillgången.
Som operatör överväger centralbanken att modernisera befintlig infrastruktur eller utveckla nya plattformar. CPMI placerar motståndskraft, innovation och implementeringsrisker tillsammans i detta beslut.
Tillsyn och Katalysatorroll
Som tillsynsmyndighet bedömer centralbanken om framväxande arrangemang, inklusive stablecoins och tokeniserade arrangemang, utför funktioner som liknar finansiella marknadsinfrastrukturer. Meddelandet pekar också på systemisk betydelse, styrning och operationell motståndskraft.
För digitala pengar riktar det uppmärksamheten mot de funktioner de utför och de risker de kan skapa i systemet. Som katalysator samlar centralbanken intressenter för att ta itu med kollektiva handlingsproblem, stöder marknadslösningar och uppmuntrar gemensamma metoder och branschstandarder.
Risker och Möjligheter med Betalningsmångfald
Kommittén överväger möjligheterna och riskerna med betalningsmångfald tillsammans. CPMI beskriver de potentiella fördelarna villkorligt. Fler arrangemang kan förbättra effektivitet, konkurrens och innovation. De kan också skapa nya ömsesidiga beroenden och introducera eller förstärka kredit, likviditets, operationella och cyberrisker.
Meddelandet betonar vikten av att överväga policyverktyg tillsammans, anpassningsförmåga och bestående internationellt samarbete. Det erkänner också att centralbankspolitik kan variera mellan olika jurisdiktioner.
