Sammanfattning av huvudpunkter
1. Sydkoreas Web3-marknad i Q1 2025: Är det fortfarande bara en likviditetsutgång?
Trots aktivt deltagande från detaljhandelsinvesterare och god likviditet har det skett begränsad framsteg i utvecklingen av institutionell infrastruktur för den sydkoreanska Web3-marknaden. Regulatoriska insatser har prioriterat investerarskydd framför ekosystemutveckling, vilket bromsar en bredare tillväxt inom branschen.
De två huvudsakliga hindren är:
- begränsningar gällande kopplingen mellan företagskonton och kryptovalutabörser,
- höga inträdesbarriärer för att erhålla en licens som Virtuell Tillgångstjänstleverantör (VASP).
Företagens oförmåga att koppla sina konton till lokala börser gör det juridiskt omöjligt att konvertera kryptovalutor som erhållits från verksamheten till fiat-valuta genom koreanska finansiella institutioner. Även om vissa företag har vänt sig till utländska enheter som en tillfällig lösning, innebär detta stora regulatoriska risker och ger ingen hållbar långsiktig lösning.
Den höga inträdesbarriären för VASP-registrering har blivit ett stort hinder för marknadsutvecklingen. Även om småskaliga verksamheter tekniskt sett kan verka utan registrering, står storskaliga projekt alltid inför juridiska och regulatoriska osäkerheter. Dessa institutionella begränsningar, i kombination med investeringsaktivitet som långt överstiger mognaden hos det lokala ekosystemet, har gjort att vissa projekt ser Sydkorea främst som en kanal för att skaffa kunder. Mot denna bakgrund är det svårt att motbevisa omvärldens simpla definition av den sydkoreanska marknaden som en ”likviditetsexport”.
Marknadsutvecklingen under det första kvartalet 2025 visar dock att Sydkorea har potential att övergå från en spekulationsdriven marknad till en som fokuserar på industriell revitalisering. Nyligen genomförda regulatoriska förbättringar, såsom att tillåta företagskonton att handla kryptovalutor, markerar betydande framsteg i den strukturella förändringen. Under ytan bygger globala projekt stadigt ett lokalt ekosystem, stött av en växande gemenskap av byggare och uppkomsten av nya initiativ.
Den koreanska Web3-marknaden befinner sig vid en kritisk vändpunkt. När ekosystemet mognar bortom en investerarstyrd utvecklingsmodell förväntas ett större långsiktigt värde genereras, stödd av institutionell beredskap och fortsatt investeringsintresse.
2. Institutionella framsteg: Tillåta företagskonton att handla kryptovalutor
I Sydkorea började begränsningar av kryptovalutahandel för juridiska enheter med Park Sang-gis förbud 2017. Policyn, under ledning av dåvarande justitieministern Park Sang-gi, förbjöd praktiskt taget finansiella institutioner och företag från att delta i kryptovalutahandel. Även om riktlinjerna har löpt ut fortsätter denna praxis än idag, vilket skapar ett dubbelspårssystem där individer kan handla inom det regulatoriska ramverket, men juridiska enheter är begränsade i sina investerings- och finansieringsaktiviteter.
För att åtgärda dessa begränsningar meddelade Finansinspektionen (FSC) officiellt ”Vägen för företagsdeltagande på kryptovalutamarknaden” den 13 februari 2025. Kärnpunkten i färdplanen är att gradvis fasa ut de sjuåriga begränsningarna för företag gällande kryptovalutahandel. I den första fasen har brottsbekämpande myndigheter, såsom åklagare och skattemyndigheter, fått kontotillgång för att likvidera beslagtagna kryptovalutor sedan november 2024. Beräknas ideella organisationer och börser följa efter under det andra kvartalet.
Den andra fasen markerar en mer betydande förändring. Från andra halvåret 2025 kommer börsnoterade företag och professionella investeringsbolag att få handla kryptovalutor för investerings- och kassahanteringssyften. Men de flesta Web3-projekt är ordinära företag i den tredje fasen. För att uppnå andra fasens kvalifikation måste företag upprätthålla en balans på minst 10 miljarder won (ungefär 7 miljoner USD) i finansiella investeringsprodukter enligt Kapitalmarknadslagen, och 5 miljarder won (ungefär 3,5 miljoner USD) för externa granskade enheter – en tröskel som de flesta Web3-företag inte kan nå. Därför kan de flesta Web3-projekt inte dra nytta av de nya reglerna omedelbart. Men färdplanen förutspår gradvis avspänning av regulatoriska begränsningar. När den tredje fasen framskrider kommer direkt marknadsaccess för Web3-inhemska företag att bli alltmer genomförbart.
Web3-projekt använder ofta inhemska tokens för att byta tjänster och resurser. Men i Sydkorea har företag tidigare nästan inga lagliga möjligheter att likvidera förvärvade kryptotillgångar. Den nya policyn etablerar en viktig ingångspunkt för företag att verka i överensstämmelse och främjar formaliserings av kryptorelaterade affärsaktiviteter. Framstegen förväntas ytterligare förstärkas under andra halvåret, när handelsrättigheter kommer att utvidgas till börsnoterade företag och registrerade institutionella investerare.
Till skillnad från detaljhandelsinvesterare tenderar företagsinvesterare att anta strukturerade riskhanteringsramar och långsiktiga investeringsstrategier. Deras inträde på marknaden förväntas minska volatiliteten och stödja den hållbara utvecklingen av det koreanska Web3-ekosystemet. Dessutom kan bredare företagsdeltagande förbättra de bestående ineffektivitet som finns på den lokala marknaden – mest påtagligt den så kallade ”Kimchi-premien”. Ökningen av institutionella deltagare förväntas också vidga omfånget av kryptorelaterade finansiella tjänster. Förvaltningsbolag kan starta kryptovalutfonder eller erbjuda förvaringslösningar för att skapa omfattande lösningar. Fintech-företag kan utveckla företagskassahanteringsverktyg som stödjer kryptovalutakontohantering. Dessa utvecklingar kommer att bidra till att utvidga den koreanska Web3-industrin genom att stärka den stödjande tjänsteinfrastrukturen och attrahera fler traditionella finansiella institutioner.
Införandet av företagskonton kan ha en betydande inverkan på detaljhandelsinvesterare. Ur ett marknadsdynamikperspektiv kan gradvis avreglering leda till en obalans i köp- och säljtryck. Enligt FSC:s företagspolicy anser regulatorn att företagsförsäljningsaktiviteter innebär relativt låg risk. Därför kan det i slutet av 2025 enbart finnas sälj-sidan av likviditet som tränger in på marknaden och leda till nedåtgående tryck på priserna. Även om den förväntade försäljningsvolymen kan förbli blygsam sett till den övergripande marknaden, kan låglikvida tokens möta större volatilitet.
På regulatorisk nivå förväntas regeringens insatser för att säkerställa skatteinbetalning intensifieras när börsnoterade företag och institutionella investerare går in på marknaden fullt ut. Även om beskattning av kryptovalutor har skjutits upp till den 1 januari 2027, kan presidentvalet den 3 juni 2025 förändra den politiska riktningen och förtjänar noga uppmärksamhet. När det kommer till investeringsbeteende kan företagskapital flöda till Bitcoin. Som visats av Strategy (tidigare MicroStrategy) i USA och Metaplanet i Japan, tenderar institutionella investerare att allokera stora tillgångar på grund av konservativ riskhantering. Detta kan leda till ett betydande inflöde av kapital till Bitcoin, eller en chock på altcoin-marknaden, där koreanska detaljhandelsinvesterare historiskt har varit mycket aktiva. Därför kan altcoin-marknaden stå inför ett minskat intresse och minskad likviditet på kort och medellång sikt.
3. Industriell transformation: Strategisk layout av globala Web3-projekt
Efter USA och Kina har Sydkorea blivit en kärnstrategisk marknad för globala Web3-projekt. Många internationella team rekryterar aktivt koreanska talanger och etablerar betydande samarbeten, vilket visar en strategisk övergång från ytmarknadsföring till att bygga ett hållbart, byggar-ledd lokalt ekosystem. Denna långsiktiga plan stödjer inte bara tillväxten av individuella projekt utan stärker också den övergripande konkurrenskraften för Sydkoreas Web3-industri.
Avalanche och TON Foundation är globala projekt som bygger ekosystem genom att direkt stödja lokala koreanska team. Efter det framgångsrika samarbetet med MapleStory har Avalanche utvidgat sitt samarbete med både små och medelstora projekt i Korea. Teamet håller en demo-dag varje kvartal för att visa tillgängliga produkter och attrahera användare, vilket skapar en feedback-loop som ger betydande värde till projekten och deltagarna. TON Foundation har tagit en mer strukturerad ansats genom att lansera programmet ”TON Society Korea Builder”, som inkluderar en formell projektdatabas, en systematisk stödstruktur och utvidgad nätverkstillgång för att stärka det lokala TON-ekosystemet på ett skalbart sätt. Dessa strategier för ekosystemstöd har visat verkliga resultat som går bortom kortsiktig exponering eller deltagandeindikatorer.
Bevisade lokala utvecklare har fått en mer stabil grund för tillväxt, och deras framgångshistorier ger tydlig vägledning för nya aktörer. Samtidigt har dessa initiativ lagt grunden för den internationella expansionen av koreanska projekt. Hackathoner som arrangeras av XRPL Korea (Ripple) och Superteam Korea (Solana) har utvidgats från att vara enstaka händelser till nyckelpunkter i det koreanska Web3-ekosystemet. I mars höll Ripple en två dagar lång ”DE-BUTHON 2025”, som lockade 24 team och 203 deltagare. Superteam Korea, i samarbete med 22 globala partners, anordnade ”SEOULANA HACKATHON” med mer än 300 deltagare.
Skalan och framgången för dessa evenemang har bidragit till att förändra uppfattningen om Sydkorea som en spekulationsdriven marknad. Det höga deltagandet i stora hackathoner speglar närvaron av ett starkt ekosystem av byggare. Dessa evenemang har nu blivit strategiska startpunkter som ger byggare en tydlig väg till marknaden och lyckas överbrygga klyftan mellan prototyper och faktisk implementering. I Q1 2025, drivna av globala nätverksledda ekosystembyggnadsinitiativ (snarare än endast kapitalinflöden), börjar den sydkoreanska Web3-industrin visa kvantifierbara framsteg. Förstärkt samarbete med mogna aktörer, i kombination med utvecklarstödsprogram, vårdar en ny generation av lokala byggare. Dessa utvecklingar markerar en ny fas av momentum för Sydkoreas Web3-sektor, och på denna grund förväntas koreanska projekt exportera betydande innovationer till den globala scenen under de kommande åren.
4. Från investeringsdriven till industridriven: Vändpunkten i Sydkoreas Web3-marknad
I det första kvartalet 2025 kommer den koreanska Web3-marknaden att genomgå en kritisk transformation, från en investeringsdriven miljö till ett moget industriellt ekosystem. Regulatoriska framsteg, såsom den successiva öppningen av företagskryptohandelskonto, kommer att lägga grunden för strukturerat marknadsdeltagande. Samtidigt kommer de fortsatta ekologiska bygginsatserna av globala Web3-projekt att hjälpa den koreanska marknaden att uppnå långsiktig tillväxtpositionering. En annan viktig milstolpe är den framgångsrika genomföringen av den första verkliga transaktionen av detaljhandelsanvändare av den koreanska centralbankens digitala valuta (CBDC) ”Han River Project”. Samtidigt började stora kommersiella banker i Sydkorea gemensamt utforska utgivandet av koreanska won-stablecoins i början av april. Bank of Korea indikerade också att den kommer att spela en mer aktiv roll i framtida reglerande lagstiftning.
När det gäller infrastruktur visar den pågående diskussionen om systemet ”en börs – flera banker” en potensiell strukturell genombrott. Under denna modell kommer kryptovalutabörser inte längre vara begränsade till en enda bankpartner, utan kan kopplas till flera kommersiella banker. Detta drag förväntas kraftigt öka marknadsflexibiliteten och användartillgången. Sammanflödet av dessa utvecklingar återspeglar tydligt evolutionsprocessen av Sydkoreas Web3-sektor mot ett hållbart industriellt ekosystem. Efter år av regulatoriska begränsningar och strukturella ineffektiviteter går Sydkorea in i en ny fas av kommunikation, institutionellt deltagande och tillväxt på industrinivå.
