USDG och Stablecoin-Alliansen
USDG, som fortfarande utfärdas av Paxos Singapore och regleras av Monetary Authority of Singapore (MAS), kommer att förbli på marknaden som en av många institutionellt stödda dollarstablecoins. Detta sker i en tid då reglerare, banker och riskkapitalister trycker på för ett fragmenterat, multi-utfärdande ”ekonomiskt operativsystem”.
Anchorage Digital och Neutralitet
Anchorage Digital, den första federalt auktoriserade kryptobanken i USA, drar sig tillbaka från en ledande roll i den globala dollarstablecoin-alliansen. Detta signalerar en övergång mot ett mer neutralt och mångsidigt stablecoin-landskap. Alliansen, vars medlemmar inkluderar Robinhood, Kraken, Galaxy Digital, OKX och Visa, skapades ursprungligen för att bygga ett konsortium-stött alternativ till enskilda utfärdande dollar-tokens.
”Vi kommer att anta en högre grad av neutralitet inom stablecoin-utfärdande” – Nathan McCauley, medgrundare och VD för Anchorage Digital.
McCauley noterade att ungefär 20 potentiella partners för närvarande utforskar att lansera stablecoins genom Anchorges infrastruktur, och att företaget behöver ”omvärdera incitamentsstrukturer och intresseanpassning” för att undvika konflikter mellan sina egna produkter och kundernas.
USDG:s Fortsatta Närvaro
USDG i sig försvinner inte. Token utfärdas av Paxos Digital Singapore och regleras av MAS, med en nuvarande cirkulerande tillgång på cirka 3 miljarder dollar. Paxos, som också driver andra reglerade dollar-tokens, kommer att fortsätta hantera utfärdande och efterlevnad, medan alliansmedlemmar som Robinhood och Kraken integrerar USDG i handel, betalningar och avkastningsprodukter på sina plattformar.
Förändringar i Maktbalansen
Vad som förändras är maktbalansen inom den så kallade ”stablecoin-alliansen”. Med Anchorage som medvetet drar sig tillbaka från en ledarroll, är det troligt att USDG kommer att utvecklas till en av flera institutionellt stödda dollar snarare än den ledande token för ett enda, högst koordinerat konsortium.
Marknadsaktörer som citeras kring tillkännagivandet hävdar att stablecoin-utfärdande nu går in i en ”parallell utvecklingsfas”, där flera institutioner och nätverk rullar ut sina egna reglerade dollar, ofta på olika kedjor och under olika regimer.
Reglering och Innovation
Denna förändring sker samtidigt som reglerare och banker slåss om vem som kontrollerar framtiden för tokeniserade dollar. I USA skulle den nuvarande kompromissen om stablecoin-avkastning som ligger inför kongressen förbjuda ränte-liknande belöningar på passiva saldon, samtidigt som den fortfarande tillåter aktivitetsbaserade incitament.
Riskkapitalister från företag som Andreessen Horowitz beskriver alltmer stablecoins som baslagret i ett nytt ”ekonomiskt operativsystem”, med flera utfärdare, kedjor och reglerande hem snarare än en enda monolitisk järnväg.
Framtiden för USDG-innehavare
För USDG-innehavare är den omedelbara påverkan begränsad — Paxos utfärdar fortfarande token, MAS övervakar fortfarande den, och alliansmedlemmar har fortfarande skin in the game — men budskapet till marknaden är tydligt: eran av enskilda sponsorer och enskilda nätverks ”alliansmynt” ger vika för en mer fragmenterad, parallell värld där många reglerade dollar konkurrerar och interagerar.
