Stablecoin-tävlingen i Asien
Asiens stablecoin-tävling splittras mellan bankstödda inhemska valutor och amerikanska dollar-innehavare när Japan, Singapore och Hongkong formaliserar nya ramar som kan avgöra hur kryptovaluta kan samexistera med penningpolitiken i regionen. Under den senaste veckan markerade två viktiga händelser den intensifierande stablecoin-tävlingen i Asien: Japans megabank-konsortiums planer och Kinas blockad av Hongkong-projekt, vilket har avslöjat det regulatoriska taket för privata utgivare.
Regulatoriska utmaningar och möjligheter
Observatörer ser stablecoin-tävlingen i Asien som ett test av hur långt regeringar är villiga att låta privat infrastruktur omforma nationella pengasystem utan att förlora kontrollen över kapitalflöden.
”De flesta lagstiftare och reglerare i Asien arbetar för att påskynda införandet av kryptovaluta- och stablecoin-specifika lagar och ramar,”
sa John Cho, vice ordförande för partnerskap på Kaia DLT Foundation, till Decrypt. ”Entusiasmen för de potentiella effektiviseringar och optimeringar som stablecoins kan föra med sig till den gamla infrastrukturen är genuin och konsekvent över hela regionen.”
Ändå visar detta också en ”klyfta” bland Asiens lagstiftare och reglerare, där den ena sidan ”hävdar att emission och reservhantering av stablecoins endast bör ligga inom befintliga traditionella institutioners domän,” medan den andra sidan ”hävdar att detta kommer att begränsa innovation och hastighet i tillväxt och adoption.”
Japan och Kinas olika vägar
Japans projekt samlar MUFG, SMBC och Mizuho för att utfärda en yen-kopplad valuta genom MUFG:s Progmat-plattform senast i mars nästa år, enligt en rapport från Nikkei. Detta sker samtidigt som Japan rör sig för att utvidga sin finansiella regelbok för att täcka digitala tillgångar, inklusive ett föreslaget förbud mot insiderhandel med kryptovaluta som skulle ge värdepappersreglerare befogenhet att utreda olaglig verksamhet.
Över havet rör sig Kina i motsatt riktning och beordrar stora teknikföretag att stoppa sina stablecoin-planer i Hongkong, månader efter att aktörer som Standard Chartered, Animoca Brands och HKT Group bildade Anchorpoint Financial i augusti för att ansöka om en stablecoin-utgivarlicens under stadens nyinstiftade ramverk för digitala tillgångar.
Singapore och Tethers expansion
I Singapore verkar StraitsX under full tillsyn av Monetary Authority of Singapore, med sin SGD-kopplade XSGD-token nu listad på Coinbase sedan slutet av september. Tether fortsätter å sin sida att expandera i Asien, och distribuerar USDT på Kaia-blockkedjan för sydkoreanska bankomater i juli och integrerar med LINE:s regionala ekosystem.
Framtiden för stablecoins i Asien
Asien går ”från policyutformning till kontrollerade lanseringar,” sa Dermot McGrath, medgrundare av riskkapitalföretaget Ryze Labs, till Decrypt. För Japan kommer framstegen att vara ”stabila men mätta,” medan Hongkong skulle förbli ”känslig för Pekings röda linjer.” Singapore å sin sida skulle se till att ”kröna några referensutgivare” när de använder sin förtroendebenchmark för att föra stablecoin-produkter till marknaden.
Reglerare ”vill inte förlora kontrollen, men finansiella institutioner vill inte heller fastna i neutralläge för länge,” sa McGrath.
”Vi ser tre distinkta tillvägagångssätt framträda – megabank-konsortiemodellen, laissez-faire eller ’Schweiz’-modellen, och den traditionella konservativa modellen,”
sa Brian Mehler, VD för Stable, till Decrypt.
Japan ”kan framträda som den institutionella ledaren med tanke på deras försprång och bankkonsortiets momentum,” sa Mehler och tillade att Singapore sannolikt kommer att fortsätta som ”innovationsnavet genom att utnyttja infrastrukturen och den regulatoriska klarhet som attraherar globala aktörer.” Hongkong å sin sida ”skapar sin plats inom företagsfokuserade tillämpningar där efterlevnad är avgörande.”
Mer generellt verkar dessa utvecklingar vara en ”naturlig modernisering” som delvis tvingas av den kommande deadline för ISO 20022-strukturerad och hybridadressimplementering som vi står inför, sa Kevin O’Brien, grundare och VD för Verdicti Ventures, till Decrypt. ”Varje jurisdiktion kommer att ha sina egna lokala nyanserade överväganden och tillvägagångssätt,” men teknisk ”anpassningsförmåga” kring dessa kan fortfarande vara ”tidigt i sin innovation” jämfört med vad som är aktuellt i ”generella offentliga stablecoins.”
