Preliminära Regler för GENIUS-lagen
Ett centralt kontor inom finansdepartementet har denna vecka släppt preliminära regler som beskriver hur man avser att implementera den stablecoin-fokuserade GENIUS-lagen. Branschexperter är delade om huruvida förslaget kan påverka Amerikas främsta stablecoin-belöningsprogram.
OCC:s Föreslagna Regelverk
På torsdagen publicerade Office of the Comptroller of the Currency (OCC), landets främsta bankregulator, en omfattande, 376-sidig föreslagen regel som beskriver hur man planerar att genomföra GENIUS-lagen, som signerades av president Donald Trump förra sommaren. Bland de föreslagna reglerna, som är föremål för en 60-dagars offentlig kommentarsperiod, finns flera avsnitt som förbjuder vissa typer av stablecoin-belöningar.
Förbuden verkar rikta in sig på arrangemang mellan stablecoin-utgivare och tredje parter, där dessa tredje parter vidarebefordrar avkastning till stablecoin-innehavare i samband med deras ”innehav, användning eller behållning” av token. Detta liknar det nuvarande arrangemanget mellan USDC-utgivaren Circle och Coinbase, där båda företagen delar intäkter från den avkastning som genereras på USDC:s reserver.
Effekter på Coinbase och Stablecoin-belöningsprogram
Coinbase erbjuder för närvarande användare cirka 4 % avkastning, vilket i praktiken är en typ av räntebetalning, på sina USDC-insättningar. Flera kryptopolitikledare har berättat för Decrypt att de tror att OCC:s föreslagna språk kan påverka Coinbases nuvarande USDC-belöningsprogram, men de betonar också komplexiteten i den föreslagna regeln och möjligheten att den kan kringgås.
”Coinbase troligen alltid kommer att behöva justera sitt USDC-belöningsprogram, åtminstone något, efter implementeringen av GENIUS-lagen.”
Coinbase svarade inte omedelbart på Decrypts begäran om kommentar angående denna historia. Förra året rapporterade Coinbase 1,3 miljarder dollar i intäkter från stablecoin. Företaget angav sitt USDC-belöningsprogram som sin viktigaste tillväxtmotor för 2025.
Reaktioner från Branschen
Vissa kryptochefer har fördömt OCC:s föreslagna regelverk och ansett det vara regressivt. Scott Johnsson, en finansjurist och kryptoinriktad riskkapitalist, berättade för Decrypt att han tror att språket ”troligen påverkar” Coinbases USDC-belöningsprogram, men han förväntar sig också att regeln kommer att utmanas och ändras.
Andra har dock tagit en annan ton. Circles globala policychef berömde särskilt OCC för sina föreslagna regler, en känsla som ekades av Circles VD, Jeremy Allaire.
”Detta är allt en del av att påskynda USA:s ledarskap i att transformera det ekonomiska och finansiella systemet och återuppbygga det inhemskt på internet,”
sa Allaire. Kanske understryker detta möjligheten att Coinbase och Circle inte behöver oroa sig för mycket över de föreslagna reglerna.
Banksektorns Perspektiv
En källa inom banksektorn berättade för Decrypt att OCC:s tillkännagivande inte ger dem mycket tröst. Banklobbyn har under månader tryckt på för att begränsa stablecoin-belöningar, som de oroar sig för kan suga kunder från traditionella, lågavkastande bankkonton.
”Det löser verkligen inte problemet,”
sa källan inom banksektorn och hänvisade till potentiella kryphål i OCC:s föreslagna begränsningar. Källan betonade att regelverk ”alltid kan ändras.” Banksektorn skulle hellre se att begränsningar på stablecoin-avkastning permanent fastställs i lag, enligt källan.
Under mer än en månad har bank- och kryptorepresentanter växlat fram och tillbaka i förhandlingar om frågan om stablecoin-avkastning, som en del av förhandlingarna om kryptos stillastående marknadsstrukturförslag. Mötena, ledda av Vita huset, var avsedda att nå en överenskommelse senast denna helg, men en överenskommelse är osannolik att materialiseras så snart, rapporterade Decrypt tidigare på fredagen.
”Detta löser inte debatten,”
sa Todd Phillips, en juridikprofessor vid Georgia State med fokus på bankreglering, om OCC:s föreslagna regler. ”Detta kommer inte att tillfredsställa de två stridande sidorna.”
