SEC:s Tvekan och Bitwise Ethereum ETF
SEC:s tvekan säger mycket. När Bitwise trycker på för staking-aktiverade Ethereum ETF:er, gräver regleringsmyndigheterna djupare i huruvida passiva kryptoinvesterare bör tjäna avkastning eller om det är en risk som är för stor.
Den 30 juni meddelade den amerikanska värdepappers- och börskommissionen (SEC) att den skulle förlänga sin granskning av Bitwise förslag att tillåta staking inom sin spot Ethereum (ETH) ETF, vilket fördröjer vad som skulle kunna ha varit en banbrytande förändring inom kryptoinvesteringsprodukter.
Regleringsmyndigheternas Granskning
Värdepappersregulatorn söker nu offentlig feedback och undersöker specifikt om staking-belöningar introducerar dolda risker som traditionella ETF-strukturer inte var designade för att hantera. Bitwise hävdar å sin sida att staking kan fungera inom den befintliga ramen och erbjuda investerare ytterligare avkastning utan att ändra fondens kärnmekanik.
”SEC:s beslut att fördröja Bitwise Ethereum staking ETF-förslag återspeglar bredare oro över hur kryptovalutans inhemska avkastningsmekanismer passar inom traditionella finansiella strukturer.”
Risker och Utmaningar
Medan staking är centralt för Ethereums proof-of-stake-modell, ifrågasätter regleringsmyndigheterna om ETF-förpackningar, som är byggda för passiv exponering, säkert kan inkludera aktivt deltagande i blockchain-konsensus. Till skillnad från traditionella ETF:er introducerar staking risken för straff, känd som ”slashing”, om validatorer beter sig felaktigt.
Myndigheten söker klarhet i huruvida sådana förluster skulle absorberas av fondförvaltare eller investerare, och hur de skulle mildras. Likviditet är en annan oro. Stakad ETH kan låsas i dagar eller veckor under uttag, vilket ökar risken för likviditetsavvikelser mellan ETF-aktier och de underliggande tillgångarna under marknadsvolatilitet.
Validatorcentralisering är också under granskning. Om flera ETH ETF:er dirigerar staking genom samma lilla grupp av institutionella validatorer, såsom Coinbase eller Kraken, kan det skapa koncentrationsrisker som går emot kryptovalutans decentraliserade ethos.
Bitwise Svar och SEC:s Skepticism
Bitwise har svarat att dessa risker är hanterbara och liknar staking-belöningar vid utdelningar i aktie-ETF:er. Ändå signalerar SEC:s beslut att begära offentlig kommentar kvarstående skepticism, särskilt efter tidigare verkställande åtgärder mot stakingprogram som Krakens avkastningserbjudande.
