BlackRocks Tokeniserade Penningmarknadsfond Får Högsta Betyg
S&P Global Ratings tilldelade sitt högsta betyg för kapitalbevarande fonder till BlackRocks nya tokeniserade penningmarknadsfond den 3 augusti. Detta erkännande baseras på fondens förväntade förmåga att bevara kapital och begränsa förluster orsakade av kreditrisk. BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle, eller BRSRV, fick ett ”AAAm”-betyg samma dag som den började verka. Den 4 augusti visade BlackRocks officiella fondsida att fonden hade $50 miljoner i tillgångar och ett nettoförmögenhetsvärde på $1,00.
Bedömning av Kreditvärdighet och Risker
S&P baserade betyget på kreditvärdigheten hos fondens investeringar och motparter, dess löptidsstruktur samt BlackRock Advisors policyer för att upprätthålla ett stabilt nettoförmögenhetsvärde. Byrån uppgav att den inte identifierade ”några svagheter” i sin bedömning av ledning, kreditforskning, riskkontroller och efterlevnad. Ett AAAm-betyg för kapitalbevarande fonder representerar S&P:s uppfattning att en räntefond har en extremt stark kapacitet att bevara kapital och begränsa förluster som uppstår från kreditrisk. S&P granskar faktorer som likviditet, portföljens löptid, diversifiering och ledningskontroller.
Det är viktigt att notera att betyget inte garanterar att BRSRV alltid kommer att upprätthålla sitt aktiepris på $1. BlackRock varnar för att investerare kan förlora pengar och att fonden varken är ett bankkonto eller skyddad av Federal Deposit Insurance Corporation eller någon annan statlig garanti.
Tokenisering och Cyberrisker
S&P beskrev också BRSRVs tokeniseringsstruktur som operativt motståndskraftig. Fonden använder en tillståndsgiven arkitektur kopplad till offentliga blockkedjor, där överföringar är begränsade till godkända plånböcker. Dessa kontroller syftar till att minska cyberrisker, risker kopplade till smarta kontrakt och risker i blockkedjenätverket. BRSRV investerar 100% av sina tillgångar i kontanter, amerikanska statsobligationer som förfaller inom 93 dagar och överenskommelser om återköp över natten som säkerställs av statsinstrument.
Dess portfölj måste upprätthålla en dollar-viktad genomsnittlig löptid på högst 60 dagar och en viktad genomsnittlig livslängd på högst 120 dagar. Investeringarna måste också följa regler som styr amerikanska statliga penningmarknadsfonder.
Framtida Utsikter och Regleringar
BlackRock avser att driva BRSRV så att dess OnChain-aktier kan kvalificera sig som berättigade reserver för tillåtna betalningsstablecoin-utgivare enligt GENIUS-lagen och relaterade förordningar. Slutlig berättigande kommer dock att bero på tillämpliga federala regler snarare än BlackRocks angivna mål ensamt. Securitize fungerar som fondens överföringsagent och tokeniseringstillverkare. Investerare måste genomgå identitets- och penningtvättskontroller innan deras plånböcker kan godkännas. Den minimi initiala investeringen är $3 miljoner, vilket positionerar produkten för institutionellt snarare än detaljhandelsbruk.
BRSRV lanserades tillsammans med tokeniserade aktier av BlackRocks Select Treasury Based Liquidity Fund. Båda produkterna utvidgar BlackRocks kontanthanteringsverksamhet till reglerad blockkedjeinfrastruktur. S&P:s AAAm-betyg för BRSRV är separat från dess bedömningar av stabilcoinens stabilitet. Dessa bedömningar mäter en stabilcoins förmåga att upprätthålla sin fiat-anknytning genom primära inlösen och handel på sekundärmarknaden.
”Dessa poäng bör inte jämföras direkt med BRSRVs AAAm-betyg eftersom den ena utvärderar en stabilcoins anknytning medan den andra mäter en reglerad fonds kapitalbevarande.”
BlackRock har bett Office of the Comptroller of the Currency att undvika att införa ett separat tak på tokeniserade reservtillgångar. BRSRVs tillgångstillväxt, blockkedjeexpansion och antagande av namngivna stabilcoinutgivare kommer att ge det tydligaste beviset på huruvida produkten blir ett allmänt använt reservfordon.
