Cboe BZX Exchange och Canary Staked TRX ETF
Cboe BZX Exchange har lämnat in ett förslag om regeländring till Securities and Exchange Commission (SEC) för att lista och handla aktier i Canary Staked TRX ETF enligt Regel 14.11(e)(4). Detta markerar det första försöket att registrera en amerikansk baserad spot Tron ETF-fond som erbjuder staking-belöningar.
Förslaget och Fondens Innehåll
Förslaget, som lämnades in den 12 maj, strävar efter godkännande för att lista Commodity-Based Trust Shares som representerar fraktionella intressen i en trust som innehar TRX, den inhemska tillgången på Tron-blockkedjan. ETF:en, som sponsras av Canary Capital, planerar att staka en del, potentiellt hela, av sina TRX-innehav genom en eller flera betrodda leverantörer. Staking-belöningarna kommer att bidra direkt till finansieringen av net asset value (NAV).
Enligt fondens S-1, som lämnades in den 18 april, möjliggör denna struktur investerare att få exponering mot TRX:s spotpris samtidigt som de tjänar avkastning från nätverkets delegerade proof-of-stake-system. Den nuvarande TRX-stakingavkastningen ligger runt 4,6 % APR, enligt StakingRewards. ETF:en skulle följa CoinDesk TRX USD CCIX 60-minuters New York Rate, där prissättningsbenchmarken aggregerar nominella TRX-spottransaktioner över större handelsplatser och uppdateras varje 15:e sekund.
Staking och Investerarskydd
Nettotillgångarnas värde kommer att beräknas dagligen klockan 16:00 ET. Aktier kommer att skapas och inlösas i korgar om 10 000 aktier för kontanter, med BitGo som förvaringsinstitut. All staking-aktivitet kommer att utföras på trustnivå, vilket håller auktoriserade deltagare isolerade från direkt TRX-exponering eller rätt till staking-delegering.
”Cboe hävdar att den föreslagna produkten inte kräver ett övervakningsdelningsavtal med en reglerad marknad av betydande storlek.”
Denna tröskel introducerades först i SEC:s avslag till Winklevoss 2018, men istället hänvisar Cboe till nyligen godkända SEC-produkter för spot Bitcoin och Ethereum, där storleken på terminsmarknaden bedömdes som otillräcklig men ”andra medel” för att upptäcka och avskräcka från manipulation accepterades.
Cboe menar att en liknande motivering gäller här, och hänvisar till TRX:s decentraliserade marknadsstruktur, djup likviditet, global handel dygnet runt och hög grad av arbitrageaktivitet. Förslaget beskriver hur TRX:s kontinuerliga handel samt bristen på centraliserad prissättning och avsaknaden av företagsdataavslöjanden minskar mottagligheten för manipulation. Det framhäver att varje försök att påverka priset på en enskild handelsplats skulle kräva en bredare global marknadsförvrängning, som motverkas av arbitragemekanismer.
Bredd av Kryptoprodukter och Prejudikat
Trustens kalla förvaring av tillgångar, spridningen av intradag indikativt värde varje 15:e sekund och offentligt tillgängliga NAV-data stödjer ytterligare Cboes påstående om att investerarskyddet är tillräckligt uppfyllt. SEC:s godkännande skulle markera första gången en amerikanskt listad kryptovaluta ETF inkluderar en inhemsk stakingkomponent.
Medans Ethereum-baserade fonder som godkändes 2024 exkluderade staking för att undvika regulatorisk oklarhet, testar TRX-inlämningen om delegerade proof-of-stake-tokens kan samexistera med offentliga fondstrukturer. Inlämningar för andra fonder att staka tillgångar har fördröjts till juni.
Noterbart är att inlämningen inte avslöjar en ticker eller specifik stakingsleverantör men bekräftar att alla belöningar kommer att flöda tillbaka till trusten. Trusten avböjer också att göra anspråk på några rättigheter till forkade eller airdropade tillgångar.
Cboes begäran överensstämmer med bredare insatser från ETF-sponsorer för att differentiera kryptoprodukter bortom grundläggande prisexponering. Med förvaltningsavgifter för Bitcoin- och Ethereum-ETF:er som tenderar mot noll, presenterar stakinginkomster en mekanism för att kompensera kostnader och attrahera kapital som söker avkastning i en låg räntemiljö. Om den godkänns kan Canary Staked TRX ETF sätta ett prejudikat för staking-aktiverade ETP:er över andra delegerade proof-of-stake-nätverk, såsom Solana, Polkadot och Cosmos.
SEC har ännu inte utfärdat en tidslinje för sitt beslut om den föreslagna regeländringen.
