Kryptovaluta-perpetual futures i USA
CFTC-ordförande Michael Selig planerar att möjliggöra kryptovaluta-perpetual futures som listas i USA inom några veckor. Den amerikanska Commodity Futures Trading Commission (CFTC) förbereder sig för att skapa en formell väg för kryptovaluta-perpetual futures att verka på hemmaplan, vilket kan markera en av de mest betydande strukturella förändringarna för marknaden för digitala tillgångar och derivat sedan godkännandet av spot börshandlade produkter.
Regulatoriska förändringar och syften
Enligt uttalanden från ordförande Michael Selig, som vidarebefordrades via en rapport från CoinDesk, arbetar myndigheten ”för att lansera professionella futures—äkta professionella futures—i USA inom cirka en månad,” med flera policyutannonseringar som förväntas snart. Initiativet syftar till att vända år av regulatorisk oklarhet som har drivit en stor del av aktiviteten med perpetual futures till offshore-plattformar, vilket har lämnat amerikanska marknader beroende av mindre standardiserade produkter och fragmenterad likviditet.
Seligs kommentarer, som framfördes vid ett evenemang i Washington tillsammans med SEC-ordförande Paul Atkins, framhäver perpetual futures som ett centralt verktyg för riskhantering och prissättning som bör existera inom en transparent och övervakad miljö snarare än främst på oreglerade börser.
Utmaningar och möjligheter
Han hävdade att den tidigare metoden ”misslyckades med att skapa en väg” för onshore-perpetuals, vilket bidrog till kapitalflykt och en ojämn spelplan för amerikanska företag. Under den nya riktningen avser CFTC att använda sina regleringsbefogenheter för att tillåta ytterligare typer av tokeniserad säkerhet och att definiera villkor under vilka perpetual och andra nya derivat kan listas och handlas, under förutsättning av marginal-, clearing- och beteendesäkerheter.
Marknadsaktörer har omedelbart börjat debattera hur onshore-perpetuals skulle kunna omforma flöden mellan amerikanska registrerade marknader och offshore-börser som historiskt har dominerat perpetual-volymen. Vissa kommentatorer föreslog att reglerade kontrakt skulle kunna dra en del av institutionell och professionell aktivitet bort från lätt övervakade platser, särskilt när större plattformar som Coinbase expanderar sina CFTC-registrerade erbjudanden bortom befintliga strukturerade produkter.
Andra ifrågasatte om hävstångsgränser, onboarding-krav och övervakningsskyldigheter skulle kunna begränsa attraktionskraften för amerikanskt listade perpetuals i förhållande till hög-hävstångs offshore-alternativ som förblir utanför den direkta räckvidden av amerikanska reglerare.
Framtiden för kryptovaluta-marknaden
Tidpunkten sammanfaller också med bredare reformer under ”Project Crypto,” som syftar till tydligare regler för DeFi-utvecklare, predictionsmarknader och detaljhandelsprodukter med hävstång, samt parallella regulatoriska utvecklingar i andra jurisdiktioner under regimer som MiCA. Om det lyckas kan onshoring av mer av den perpetual futures-komplexet strama till kopplingen mellan CFTC-övervakade referenser och spot BTC-marknader, vilket förbättrar transparensen samtidigt som det potentiellt minskar den systemiska risken kopplad till oklara, gränsöverskridande hävstångscykler.
För handlare och företag kommer de kommande tillkännagivandena att avgöra hur snabbt nya kontrakt kan listas, vilken säkerhet som kommer att kvalificera, och huruvida en betydande del av den globala perpetual-likviditeten migrerar in i den amerikanska regulatoriska perimeter.
