Tillbakadragande av CFTCs vägledning om ”faktisk leverans”
Commodity Futures Trading Commission (CFTC) har dragit tillbaka sin vägledning från 2020 om ”faktisk leverans”, ett centralt kriterium som avgör om vissa detaljhandelskryptovalutahandlar omfattas av regler för terminer. Denna vägledning förklarade hur CFTC tolkade begreppet ”faktisk leverans” i samband med detaljhandelskommoditetransaktioner som involverar ”virtuella valutor”.
Den tillförordnade ordföranden Caroline D. Pham meddelade den 11 december 2025 att beslutet att dra tillbaka vägledningen berodde på att kryptomarknaderna har förändrats sedan dess och att den tidigare ramen blivit föråldrad och överdrivet komplex.
Betydelsen av ”faktisk leverans”
Meddelandet indikerar ett bredare arbete från CFTC kopplat till federala rekommendationer för digitala tillgångar. Myndigheten kan senare överväga att ge uppdaterad vägledning eller svara på vanliga frågor, samtidigt som den bjuder in till offentlig medverkan genom sin Crypto Sprint.
Begreppet ”faktisk leverans” är av stor betydelse, eftersom amerikansk lag behandlar vissa marginerade, hävstångs- eller finansierade detaljhandelskommoditetransaktioner ”som om” de vore terminskontrakt, såvida de inte kvalificerar sig för undantaget för faktisk leverans. Detta undantag kan hålla en transaktion utanför reglerna för terminer när leverans sker inom den angivna tidsramen.
CFTCs tidigare vägledning
I mars 2020 utfärdade CFTC en slutlig tolkande vägledning som fokuserade på detaljhandelskommoditetransaktioner i virtuell valuta. I denna vägledning beskrevs två huvudfaktorer som myndigheten övervägde för att avgöra om faktisk leverans hade skett:
- Huruvida kunden fick besittning och kontroll över hela det köpta beloppet.
- Huruvida säljaren och eventuella motparter behöll residualintressen eller kontroll som underminerade leveransen.
CFTCs tillbakadragande av vägledningen den 11 december innebär att den specifika vägledningen från 2020 tas bort från myndighetens aktiva handbok, men det påverkar inte den underliggande lagstiftande ramen som gör ”faktisk leverans” till en viktig skiljelinje för vissa detaljhandelskryptoprodukter.
