Mobilisering för Euro-Stablecoins
Denis Beau har uppmanat till en omedelbar mobilisering av den privata sektorn för att utveckla euro-stablecoins, vilket innebär en offentlig brytning med ECB:s ordförande Christine Lagardes mer försiktiga tillvägagångssätt. Den 12 maj kallade Beau, viceguvernör för Banque de France, till en ”mobilisering av alla relevanta europeiska aktörer, både offentliga och privata,” för att skapa euro-baserade tokeniserade pengar som ett svar på dominansen av dollar-kopplade stablecoins. Hans ståndpunkt står i kontrast till Lagardes, som förespråkar att vänta på en statligt utfärdad digital euro, planerad att lanseras omkring 2029.
Beaus Argument
”För att säkerställa en sund utveckling av tokeniserad finansiering i Europa bör dess betalnings- och avvecklingstillgångar vara i euro,” sa Beau till analytiker denna vecka.
För närvarande står dollar-kopplade tokens från Tether och Circle för 98% av den totala stablecoin-marknaden, en koncentration som Beau beskriver som ett direkt hot mot den europeiska monetära suveräniteten.
Medan Lagarde konsekvent har varnat för att privat utfärdade stablecoins kan förstärka finansiella sårbarheter, hävdar Beau att lösningar från den privata sektorn är nödvändiga för Europas ekonomiska utveckling just nu, utan att vänta på en detaljhandels-CBDC. Han nämnde specifikt risken för ”digital dollarisering” på avvecklingsinfrastrukturnivå om euro-denominerade alternativ misslyckas med att nå tillräcklig likviditet.
Stöd från Europeiska Banker
Beaus ståndpunkt överensstämmer med Qivalis, ett konsortium av 12 stora europeiska banker, inklusive BBVA, ING, UniCredit och BNP Paribas, som planerar att lansera en euro-kopplad stablecoin under andra halvan av 2026. Han pekade också på Eurosystemets Pontes-projekt, som kommer att använda centralbankens pengar i tokeniserad form innan slutet av 2026.
”En första leverans kommer att bli tillgänglig i slutet av detta år, med öppnandet av vår tjänst för centralbankens pengar i tokeniserad form,” sa Beau och beskrev det som en grund snarare än en komplett lösning.
Strategisk Oenighet
Splittringen mellan Beau och Lagarde återspeglar en bredare strategisk oenighet inom europeiska institutioner. Lagarde har hävdat att både dollar- och euro-kopplade stablecoins utgör finansiella stabilitetsrisker, medan Beau och den franske finansministern Roland Lescure båda har tryckt på för en mer aggressiv utveckling av euro-stablecoins från den privata sektorn som en kortsiktig motåtgärd. Den tyska centralbanken har också signalerat öppenhet för euro-denominerade stablecoins som ett sätt att förbättra gränsöverskridande betalningseffektivitet.
Klyftan mellan ECB:s tidslinje för detaljhandels-CBDC och det omedelbara kommersiella trycket från dollar-stablecoins ger centralbankirer över hela Europa mer anledning att stödja privata alternativ snarare än att vänta på en statligt ledd lösning.
