Ethereum Foundations Strategiska Uppdatering
Ethereum Foundation har släppt en omfattande uppdatering av sin strategi för kapitalförvaltning, vilket signalerar ett mer moget och strukturerat tillvägagångssätt för kapitalallokering i ljuset av ETH:s växande globala inflytande och ökande institutionell granskning. Den nya ramen, publicerad den 4 juni, beskriver hur stiftelsen kommer att hantera sina reserver, utnyttja kapital i DeFi-protokoll och bedöma integritetsstandarder, samtidigt som man upprätthåller Ethereums ideologiska åtagande till självstyre och neutralitet.
Kapitalförvaltningsmodeller
Policyn introducerar en formell tillgång-skuld-modell som kopplar driftkostnader till en fast procentandel av stiftelsens kassa och en flerårig reserv. Den ställer även upp detaljerade riktlinjer för ETH-försäljningar, stablecoin-innehav och on-chain-implementeringar, vilket markerar ett anmärkningsvärt avsteg från stiftelsens historiska, passiva kapitalkurs.
Post-Merge och Post-ETF Era
Efter övergången till proof-of-stake och godkännandet av US-noterade Ethereum ETFs i januari 2024 har kapitals inflöden och innovation på applikationsnivå accelererat. Men denna tillväxt har också medfört komplexitet, volatilitet och nya påtryckningar för förvaltning. Den uppdaterade ramen kommer vid en avgörande tidpunkt för Ethereum och dess samhälles växande oro.
För att hantera risker har stiftelsen antagit en dubbelt variabel kassaflödesmodell som beräknar behovet av fiat-reserver genom att multiplicera ett fast årligt driftkostnadsmål, för närvarande satt till 15%, med en 2,5-årig reserv. Detta bestämmer hur mycket ETH som kan säljas för fiat eller stabila tillgångar.
Kassaaktivitet kommer nu att följa en motcyklisk modell, med mer aggressivt stöd under marknadsnedgångar och en mer moderat strategi under uppgångar. Även om Ethereum förblir hörnstenen i stiftelsens kassa, tillåter EF:s nya riktlinjer bredare exponering mot on-chain-möjligheter, inklusive staking, utlåning, tokeniserade verkliga tillgångar och noggrant granskade DeFi-protokoll.
Integritet i Kapitalkraft
Bland de mest definierande elementen i policyn finns ett kodifierat åtagande till integritet, som stiftelsen beskriver som ”en grundläggande medborgerlig rättighet” i ett alltmer övervakat ekonomiskt landskap. Riktlinjerna speglar den växande oron i Ethereum-samhället över ökningen av KYC-gatewayade appar, centraliserade användargränssnitt och överdriven beroende av off-chain juridiska skydd.
Genom ett nytt internt rubricering som kallas ”Defipunk” kommer EF att utvärdera potentiella DeFi-partners utifrån en rad kriterier: obehindrad tillgång, självförvaring, öppen källkodslicensiering och tekniska integritetsfunktioner som transaktionsskydd.
Protokoll som inte når upp till kraven kan fortfarande kvalificera sig, men endast om de visar trovärdig framsteg mot dessa ideal. Detta utgör en sällsynt institutionell insats för att införa normativa standarder i decentraliserad finans — en industri som ofta präglas mer av incitament än etik.
Dock kan detta också sätta EF i konflikt med reglerande trender i USA och Europa, där beslutsfattare alltmer prioriterar transparens och efterlevnad framför kryptografisk integritet.
EF:s interna operationer kommer också att omfattas av dessa standarder, och det förväntas att personal som arbetar med kapitalförvaltning använder integritetsskyddande verktyg och bidrar till öppen källkods-infrastruktur, vilket syftar till att sätta en högre ribba för ideologisk anpassning.
