Beslutet i ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd
Den 24 juli 2025 utfärdade Full Federal Court of Australia sitt beslut i målet ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd [2025] FCAFC 93, där den avvisade den australiensiska värdepappers- och investeringskommissionens (ASIC) överklagande i ett uppmärksammat fall som rör den regulatoriska statusen för kryptotillgångsprodukter.
Finder Earn och dess juridiska status
Utslaget bekräftar att Finder Wallets ”Finder Earn”-produkt inte utgör en ”obligation” enligt Corporations Act 2001 (Cth), vilket befriar den från skyldigheter att licensiera finansiella produkter. Fallet härstammar från Finder Wallets drift av ”Finder Earn”, en produkt som tillät användare att konvertera australiensiska dollar (AUD) till en stablecoin, TrueAUD, och allokera den till Finder Wallet i utbyte mot en fast avkastning under en bestämd period.
Finder Wallet behöll det juridiska ägandet av de digitala tillgångarna under perioden, medan användarna behöll en avtalsenlig rätt att lösa in kapitalet och den upplupna avkastningen. ASIC påstod att arrangemanget utgjorde erbjudandet av en obligation utan en australiensisk finansiell tjänstelicens (AFS), i strid med Corporations Act.
Domstolens slutsatser
”Full Federal Court bekräftade enhälligt tingsrättens beslut och avvisade ASIC:s överklagande.”
Domstolen drog slutsatsen att Finder Earn-arrangemanget inte involverade utlåning eller insättning av pengar till Finder Wallet, eftersom kunderna förvärvade en egendomsrätt i TrueAUD snarare än att överföra AUD direkt. Dessutom betonade domstolen att Finders avtalsenliga skyldighet att tillhandahålla en avkastning inte var ett löfte att återbetala pengar ”som en skuld.” Istället var skyldigheten att återlämna ett motsvarande belopp av den digitala tillgången—vilket återspeglar en egendomsbaserad, inte skuld-baserad, skyldighet.
Följaktligen föll arrangemanget utanför ramen för den lagstadgade definitionen av en obligation enligt avsnitt 9 i Corporations Act.
Regulatoriska implikationer
ASIC hävdade också att hela arrangemanget borde betraktas som ett ”enkelt system” enligt avsnitt 761B i lagen, vilket skulle föra det under licensreglerna för finansiella tjänster. Domstolen avvisade även detta krav och noterade att produkten inte presenterades eller strukturerades på ett sätt som stödde en sådan tolkning.
Beslutet markerar ASIC:s andra betydande förlust i domstol som involverar digitala tillgångars avkastningsprodukter, efter dess misslyckade fall mot fintech-företaget Block Earner. Precis som i det fallet väcker Finder Wallet-domen viktiga frågor om den regulatoriska behandlingen av framväxande kryptoföretagsmodeller som erbjuder avkastning utan att uttryckligen skapa skuldliknande relationer.
Framtida vägledning och rekommendationer
I ett pressmeddelande efter beslutet erkände ASIC utfallet och bekräftade att de granskar konsekvenserna för sin vägledning, inklusive Informationsblad 225 (INFO 225), som behandlar när kryptotillgångar kan betraktas som finansiella produkter enligt australiensisk lag.
Fallet förstärker också vikten av att noggrant strukturera digitala tillgångsprodukter, särskilt med avseende på ägande, förvaring och den avtalsenliga naturen av användarrättigheter. Företag som erbjuder avkastningsprodukter baserade på stablecoin kan finna viss trygghet i detta beslut, men de måste säkerställa att deras användarvillkor och verksamhetspraxis undviker att skapa underförstådda skuldåtaganden eller poolstrukturer som kan utlösa licenskrav.
Full Federal Courts bekräftelse av tingsrättens beslut i ASIC v Wallet Ventures Pty Ltd klargör den juridiska gränsen mellan arrangemang för digitala tillgångar och traditionella skuldsinstrument. Även om utslaget erbjuder vägledning för företag som verkar i Australiens föränderliga kryptoregulatoriska miljö, signalerar det också att strukturen, dokumentationen och avslöjandet av sådana produkter förblir avgörande för regulatorisk efterlevnad.
För digitala tillgångsplattformar som överväger om deras erbjudanden kan utgöra finansiella produkter eller obligationer är tidig juridisk granskning avgörande. Kelman PLLC fortsätter att övervaka utvecklingen inom kryptoreglering över jurisdiktioner och är tillgängliga för att rådgiva kunder som navigerar dessa föränderliga juridiska landskap. För mer information eller för att boka en konsultation, vänligen kontakta oss.
Denna artikel publicerades ursprungligen på Kelman.law.
