Sydkoreas Finansinspektion beordrar Dunamu att åtgärda brister
Sydkoreas Finansinspektion (FSS) har beordrat Dunamu att åtgärda brister i sin ansökan om aktieutbyte med Naver Financial, då nya regler för digitala tillgångar hotar fusionens struktur och tidslinje. FSS har utfärdat en rättelseorder till Dunamu, operatören av den ledande kryptobörsen Upbit, angående ”betydande brister eller falska uppgifter” i en upplysning om dess planerade omfattande aktieutbyte med Naver Financial, enligt den lokala nyhetskällan Money Today som citeras av Coinness.
Problem med företagsomstrukturering
FSS uppgav att problemen var koncentrerade till avsnitt om ”framtida företagsomstruktureringsplaner” och ”andra viktiga frågor relaterade till investeringsbeslut”, vilket effektivt anklagar Dunamu för att ha underlåtit att informera om viktiga risker för aktieägarna när företaget går mot att bli ett helägt dotterbolag till Naver Financial.
Enligt affärsstrukturen som först godkändes i november 2024, syftar Naver Financial till att förvärva 100% av Dunamu genom ett aktieutbyte som skulle omvandla befintliga Dunamu-investerare till Naver Financial-aktieägare och föra Upbit-operatören under Navers fintech-paraply.
Värdering och tidslinje för fusionen
Enligt en rättelserapport som lämnades in av Naver Financial, satte externa värderare det företagsvärde som förhållandet mellan de två på 1 till 3,064569, med tidigare kryptonyheter som satte Dunamus implicita värdering till 10 miljarder dollar och den bredare fusionen till cirka 14,5 miljarder dollar.
Som tidigare rapporterats i en kryptonyhetsartikel, marknadsförs samarbetet som en superapp som förenar Naver Pays betalningssystem med Upbits handelsmotor, vilket ger den sammanslagna gruppen kontroll över mer än 70% av Sydkoreas kryptovaluta-volym.
Naver Financial har redan skjutit upp tidsplanen för aktieutbytet med ungefär tre månader, med en aktieägaromröstning nu planerad till den 18 augusti och stängning förväntad den 30 september, enligt en nyligen inlämnad regulatorisk rapport som lyfts fram av kryptonyheter.
Regulatoriska utmaningar och framtida osäkerhet
Naver har angett att de justerade schemat för att återspegla ”godkännandeprocedurer och förbättring av lagar”, eftersom antitrustgranskningar vid Korea Fair Trade Commission (KFTC), deklarationer om stora aktieägarförändringar och utvecklande regler för digitala tillgångar alla konvergerar kring transaktionen.
Branschkommentarer i Chosun Ilbo varnade för att föreslagna begränsningar för stora aktieägare i virtuella tillgångsbörser—som föreslogs i samband med Sydkoreas Digital Asset Basic Act—kan göra Navers 100% kontroll över Dunamu ”oöverkomlig” om trösklar sätts så lågt som 15–20%.
Dunamus VD Oh Kyoung-suk berättade för aktieägarna att om tak sätts vid ”20% för individer och 34% för företag”, kommer det att påverka både Naver Financials 100% kontrollstruktur och stora aktieägare, men tillade att företaget skulle ”fortsätta som ursprungligen planerat oavsett.”
Framtiden för digitala tillgångar i Sydkorea
Rättelseordern kommer mitt i en bredare regulatorisk omställning när Seoul slutför sin Digital Asset Basic Act, en ram som syftar till att förankra Sydkoreas kryptoregler från 2026. Som detaljerat i en separat kryptonyhetsartikel, introducerar utkastet ansvar utan skuld för operatörer av digitala tillgångar, tvingar stablecoin-utgivare att hålla mer än 100% reserver vid separerade institutioner, och ger nya verkställande och tillsynsmakt till myndigheter inklusive Finansinspektionen och Sydkoreas centralbank.
För Dunamu och Naver innebär det att ekonomin och styrningen av fusionen ligger i skottlinjen för regler som fortfarande förhandlas, med ägandebegränsningar, reservmandat och striktare upplysningsstandarder som alla kan avbryta eller omprissätta affären.
I det avseendet läser FSS:s drag för att tvinga en mer detaljerad förklaring av ”framtida företagsomstruktureringsplaner” mindre som en teknisk efterlevnadsfråga och mer som ett stresstest av hur Koreas nya digitala tillgångsordning kommer att behandla en dominerande inhemsk börs som försöker koppla sig direkt till en teknikbetalningsjätte.
