Förutsägelser om amerikansk statsobligationsskuld
UBS förutspådde tidigare att den snabba expansionsfasen av kortsiktig amerikansk statsobligationsskuld som en andel av den cirkulerande skulden hade avslutats. Emellertid kan GENIUS-lagen potentiellt initiera en ny tillväxtfas.
GENIUS-lagen och dess krav
Lagen kräver att stablecoin-utgivare upprätthåller 100% reservbackning med kortsiktiga, mycket likvida och högkvalitativa tillgångar. Godkända reservtillgångar inkluderar:
- Kontanter i amerikanska dollar
- Kortsiktiga amerikanska statsobligationer
- Insättningar hos försäkrade deponeringsinstitutioner
- Kortsiktiga återköpsavtal för statsobligationer
Marknadsutvecklingar
Efter att skuldtaket har lösts och med den betydande expansionen av statliga penningmarknadsfonder, har den kortsiktiga amerikanska statsobligationsmarknaden för närvarande tillräcklig kapacitet för att absorbera ytterligare efterfrågan.
Om GENIUS-lagen stimulerar ökad efterfrågan på kortsiktiga statsobligationer kan det amerikanska finansdepartementet något fördröja expansionen av räntebärande statsobligationsutgivning och få mer flexibilitet att återköpa äldre, mindre likvida obligationer.
Oavsett dessa utvecklingar förväntar sig UBS att finansdepartementet kommer att upprätthålla en stabil relativ andel mellan kortsiktiga statsobligationer och räntebärande statsobligationer.
