Introduktion
Guotai Junan Securities betonar att värdet på stablecoins inte är absolut stabilt, utan snarare relativt stabilt. Här är sex vanliga missuppfattningar om stablecoins:
Missuppfattningar om Stablecoins
Missuppfattning 1: Värdet på stablecoins är absolut stabilt.
Essensen av stablecoins är att de representerar krediter kopplade till tillgångar. Deras värde påverkas av tekniska avkoppningsrisker samt svängningar i de bakomliggande tillgångarna. Därför är stablecoins värde inte absolut stabilt; det är relativt stabilt.
Missuppfattning 2: Alla fiatvalutor kan utfärda stablecoins i stora kvantiteter.
Inte alla valutor kan lätt utfärda stablecoins i stora volymer. Stablecoinens framtid är beroende av acceptansen av den underliggande fiatvalutan. De valutor som har högst förtroende tenderar att dominera marknaden, vilket kan leda till en ”vinnare tar allt”-situation.
Missuppfattning 3: USD-stablecoins kommer att försvaga USD:s kreditvärdighet.
Den snabba utvecklingen av USD-stablecoins kommer inte att undergräva USD-systemet; snarare kan dessa stablecoins stärka USD:s ställning, eftersom de breddar funktionaliteten och användningsområdet för USD. USD-stablecoins kan påverka lagliga betalningsmedel i andra länder, särskilt de med betydande valutafluktuationer.
Missuppfattning 4: USD-stablecoins är ett ”livräddande” alternativ för amerikanska statspapper.
Marknaden för USD-stablecoins kan kanske lindra pressen på kortfristig amerikansk skuld något, men i slutändan är det Federal Reserve som styr kortfristiga skulder. USD-stablecoins kan inte lindra trycket på långfristiga amerikanska obligationsmarknader. Generellt har USD-stablecoins en minimal påverkan på den amerikanska obligationsmarknaden.
Missuppfattning 5: USD-stablecoins kommer signifikant att öka utbudet av USD.
Den framväxande marknaden för USD-stablecoins överför delvis rätten att utfärda USD från Federal Reserve till utgivande företag. Ändå förblir Federal Reserve en huvudaktör i valutasystemet och kan fortfarande kontrollera den totala likviditeten i USD. Precis som i ekonomier med fasta växelkurser, kan den monetära tillsynsmyndigheten justera valutautbudet baserat på marknadsförhållanden, även om flera sedelutgivande banker är aktiva.
Missuppfattning 6: Stablecoins kommer att driva en snabb utveckling av RWA-marknaden.
Stödet från stablecoins för reala tillgångar (RWAs) är mer påtagligt på transaktionsnivå. Utvecklingen av RWA-marknaden beror i slutändan på kvaliteten av de underliggande tillgångarna. För närvarande befinner sig RWAs fortfarande i ett tidigt utvecklingsskede, där valet av väg kan präglas av ”kreditprioritet” och ”likviditetsprioritet”.
