Law and Ledger
Law and Ledger är ett nyhetssegment som fokuserar på juridiska nyheter inom kryptovaluta, presenterat av Kelman Law – en advokatbyrå specialiserad på handel med digitala tillgångar.
Hester Peirces Tal
SEC-kommissionären Hester Peirces fascinerande tal ”Peanut Butter & Watermelon”, som hölls den 4 augusti 2025 vid U.C. Berkeleys Science of Blockchain Conference, erbjuder mer än bara en minnesvärd kulinarisk metafor. Hennes reflektioner belyser en grundläggande spänning i kärnan av digital finans: löftet om avintermedierade teknologier kontra det traditionella systemet för finansiell övervakning, som ålägger mellanhanden att övervaka transaktioner.
Automatisering och Integritet
Peirce inleder med ett minne av sin farfars ovanliga snacks – vattenmelon med jordnötssmör – och en operatör som kände till hans vana. Detta illustrerar en större poäng: att automatisera processer (dvs. ta bort mellanhanden) kan bevara konfidentialitet och återställa handlingskraften till användarna, medan mänskliga mellanhandar introducerar punkter för potentiell övervakning.
I dagens kontext demokratiserar blockchain, zero-knowledge proofs, smarta kontrakt och andra kryptografiska verktyg tillgången till finans – vilket möjliggör DeFi-lån, decentraliserade sociala plattformar och remitteringar utan grindvakter.
Tredje Parts-Doktrinen
Ändå står inarbetade juridiska doktriner i kontrast till detta löfte. Enligt tredje parts-doktrinen, när en användare överlämnar data till en tredje part – exempelvis en finansiell institution eller en telefonleverantör – förlorar de sina fjärde tilläggets integritetsskydd. Detta illustrerades historiskt av automatiseringen av telefonuppringning, där Högsta domstolen bekräftade sin syn i Smith v. Maryland, ”att en person inte har någon legitim förväntan på integritet i information som han frivilligt överlämnar till tredje parter.”
Idag ligger tredje parts-doktrinen till grund för Bank Secrecy Act (BSA), som tvingar till omfattande datainsamling genom Suspicious Activity Reports (SARs), Currency Transaction Reports (CTRs) och know-your-customer (KYC) regler.
Övervakning och Integritet
Resultatet? Finansiella institutioner omvandlas till kvasi-lagstiftande enheter, som årligen lämnar in miljontals SARs och CTRs – men med begränsad återkoppling om datans nytta. En nyligen genomförd studie av Government Accountability Office visade att många Currency Transaction Reports förblir oanvända, vilket tyder på att deras volym skulle kunna minskas utan att undergräva brottsbekämpning.
Med andra ord, det marginella värdet av massfinansiell övervakning kanske inte rättfärdigar de enorma kostnader som det ålägger banker, deras kunder och den offentliga sektorn.
SEC:s Övervakningsverktyg
SEC har sina egna övervakningsverktyg, kända som Consolidated Audit Trail (CAT), som kräver att mäklare registrerar kund- och orderhändelsedata för aktier och optioner över alla marknader. Mäklare är skyldiga att skicka denna data till CAT, ”där tusentals anställda hos SEC och privata självreglerande organisationer (SROs) kan använda den för att granska varje persons handelsaktivitet, utan någon misstanke om felaktigt beteende,” och utan att ta hänsyn till ”vardagliga investerares integritetsintressen.”
Som Peirce varnade, liknar sledgehammers av denna typ ”en dystopisk övervakningsstat.”
Framtiden för Integritet och Reglering
Peirce utmanar oss att fråga: Är dessa omfattande övervakningssystem proportionerliga mot de hot vi står inför – och urholkar de de friheter som är avgörande för den amerikanska identiteten? Genom att citera domare Brandeis uppmanar hon till vaksamhet: ”att vara mest på vår vakt för att skydda friheten när regeringens syften är välvilliga.”
Kritiker som Katie Haun observerar att även vardagliga transaktioner – från Venmo-betalningar till sjukhusräkningar – skapar spårbara ”datapunkter”, som formar ett allseende system som övervakar även oskyldiga användare.
Peirce signalerar en väg framåt: tiden är mogen för att ompröva tredje parts-doktrinen och modernisera BSA och liknande regler. I ekot av finansdepartementets egna ansträngningar att skjuta upp och granska AML-regler för investeringsrådgivare, betonar hon behovet av empirisk utvärdering – är alla dessa rapporter verkligen handlingsbara?
Kelman PLLC:s Roll
Som kryptovaluta-inriktad rådgivare står Kelman PLLC redo att ge råd till kunder som strävar efter efterlevnad och konstitutionell integritet i en värld som hungrar efter avintermediering. Kelman PLLC fortsätter att övervaka utvecklingen inom kryptovaluta-reglering över jurisdiktioner och är tillgängliga för att ge råd till kunder som navigerar dessa föränderliga juridiska landskap.
För mer information eller för att boka en konsultation, vänligen kontakta oss. Denna artikel publicerades ursprungligen på Kelman.law.
