Inledning
Följande artikel är ett gästinlägg och en åsikt av Maksym Sakharov, medgrundare och VD för WeFi. Förra månaden föreslog Japans finansmyndighet en omfattande omklassificering av kryptovalutor, vilket skulle införa en platt skatt på 20 % på inkomster från digitala tillgångar och hjälpa till att införa kryptovaluta-börshandlade fonder (ETF). Under en lång tid har landets progressiva skattesystem pålagt skatter på kryptovinster på upp till 55 %, vilket många anser gör investeringar i kryptovaluta ganska oattraktiva.
Institutionaliserad Tröghet
Men detta är inte det enda hindret för en potentiell godkännande av Bitcoin ETF i Japan; det är inte ens det mest akuta. Sent förra året avfärdade premiärminister Shigeru Ishiba till synes idén om kryptovaluta-ETF:er och ifrågasatte om regeringen borde främja digitala tillgångar på samma sätt som traditionella investeringar. Hans regerande koalition förlorade sin majoritet i överhuset efter en tuff tävling där de föll tre platser kort för att behålla sin fördel. Ändå, även när den politiska kontrollen hänger i balans – och Ishiba lovar att stanna oavsett valresultatet – har en sak förblivit konstant: Japans djupt rotade försiktighet.
Ishibas osäkra hållning angående ETF-godkännanden är bara ett symptom på en djupare sjukdom. Landets regulatoriska reflex handlar inte bara om konsumentsäkerhet – det handlar om en inarbetad kultur av efterlevnad som motstår risk till varje pris. Detta tankesätt, snarare än den mycket kritiserade 55 % kryptoskatt, är vad som verkligen kväver innovation.
Ironin är att Japan en gång var före grannländer som Sydkorea och Hongkong. Det erkände kryptovaluta som ett betalningsmedel redan 2017 och byggde upp en av världens tidigaste regulatoriska infrastrukturer. Dessutom, under andra kvartalet 2024, inledde Metaplanet en våg av Bitcoin-köp av japanska börsnoterade företag, och samlade en kassa värd nästan 2 miljarder dollar i BTC vid senaste räkningen. Och det är inte allt. Framsteg har också gjorts inom utvecklingen av stablecoins och kryptovaluta-betalningsinfrastruktur, med Sumitomo Mitsui som undertecknat ett MoU med Ava Labs och Fireblocks i förberedelse för att utfärda fiat-kopplade kryptovalutor.
Ändå, under dessa till synes framgångshistorier döljer sig en byråkratisk labyrint som kväver företag. Under det nuvarande ramverket har små startups med drömmar om att erbjuda virtuella tillgångstjänster haft svårt att uppfylla de strikta kraven, som inkluderar omfattande dokumentation, ett lokalt bankkonto, ett Japan-baserat compliance-team och minst 10 miljoner yen i kapital, bland annat. Vissa kan hävda att reglerna finns för att skydda användare, och det är giltigt. Men kan det inte finnas en lycklig balans mellan konsumentskydd och utrymme för innovation? Det känns nästan som att FSA isolerar reglerare från byggare, med kontorsarbetare som utformar regler utan att stress-testa dem mot verkliga tekniska begränsningar.
Om skatter verkligen var det verkliga hindret för Web3-innovation, skulle FSA:s föreslagna reformer tända en boom.
Reformplan
För att svänga från efterlevnad till konkurrenskraft måste Japan omstrukturera några av sina länge hållna tillvägagångssätt. För att börja med måste regeringen avveckla förhandsgranskningsmodellen och anta ett snabbare system som låter börser släppa tokens med efterlanseringsrevisioner. Här behöver tokens bara uppfylla grundläggande krav på offentliggörande och säkerhetsintyg för att listas. Fullständiga regulatoriska och tekniska revisioner kan sedan genomföras inom 30 dagar efter lanseringen. På så sätt bevaras investerarskyddet fortfarande genom verkställbara revisionssanktioner och avnoteringsmyndighet, samtidigt som listningstiderna dramatiskt minskas.
Landets reglerare måste också lansera dynamiska sandlådor som kan använda zero-knowledge proofs för privatlivssäker verifiering. Det finns också ett behov av statlig kapitalinjektion. Japan skulle kunna skapa en 500 miljoner dollar FSA-matchad fond som direkt stöder Web3-startups som uppfyller säkerhetsstandarder, vilket effektivt ger dem en del av spelet.
Slutligen, för att främja samarbete och skaka av sig sin byråkratiska isolering, skulle den finansiella regulatorn kunna placera teknikgrundare i sina rådgivande styrelser. Detta skulle ge dem en förstahandsblick på branschens smärtpunkter, vilket gör att de kan forma policyer med slutanvändaren i åtanke snarare än att vara defensiva, status quo-bevarande principer.
Detta är inte radikala krav. De är redan standard i de jurisdiktioner som nu leder den globala kryptoadoptionen.
Avslutning
Byggare tittar på. Med populistiska partier som Sanseito som får fäste på ”Japan först”-retorik, förändras de politiska vindarna. Om Ishibas koalition faller kan en ny administration inleda en mer innovationsvänlig era. Men endast om Japans reglerare svänger bort från sin riskaverta DNA. Utan den förändringen kommer skattereformen att vara kosmetisk, ETF:er kommer att förbli i limbo, och Japans tidiga fördel inom kryptovaluta kommer att blekna in i historien.
