Europas nya kryptoreglering
Europas nya kryptoreglering skakar om marknaden, då Tether inte är nöjd, men traditionella aktörer börjar äntligen uppmärksamma situationen. I en intervju med Crypto.news delade Victoria Gago, med-VD på European Blockchain Convention (EBC), med sig av varför MiCA kan vara precis vad institutionerna har väntat på.
MiCA är här, men den möter blandade känslor. Medan den största stablecoin-utgivaren Tether inte är ett fan, verkar många europeiska institutioner se det som ett grönt ljus för att äntligen gå framåt. Det är en märklig tid då reglerna är på plats, men spelet fortfarande håller på att definieras. I en exklusiv intervju med Crypto.news förklarade Victoria Gago vad som verkligen förändras, vem som driver momentumet och var hon ser de verkliga intäkterna komma ifrån.
MiCA:s påverkan på Europa
CN: MiCA är aktiv, men ger tydligare regler verkligen Europa en fördel, eller letar företagen fortfarande någon annanstans? Vi har sett Tether. Det får mig också att undra om de rörelser vi ser mestadels drivs av stora banker som kopplar till Web3, eller om mindre startups tar ledningen.
VG: MiCA ger absolut Europa en fördel, men inte på det sätt som de flesta förväntar sig. Det handlar inte om att vara mer vänlig eller lös — det handlar om att vara förutsägbar. När du har regulatorisk klarhet kan institutionellt kapital äntligen röra sig. Vi ser detta utspela sig i realtid på EBC, där samtalen har skiftat från ”bör vi?” till ”hur gör vi?” Tethers motstånd är faktiskt en bekräftelse på MiCAs styrka. Ramverket kräver verkliga reserver och verklig transparens. Vissa aktörer har byggt sina modeller på opacitet, och MiCA utmanar det. Men titta på den andra sidan: seriösa institutionella aktörer har nu en tydlig väg för att verka i Europa utan att ständigt behöva se sig över axeln.
När det gäller vem som driver rörelserna — det är faktiskt båda, och det är det som gör Europa unikt. Ja, traditionella banker som BBVA och Santander experimenterar med tokenisering, blockchain-infrastruktur och detaljhandelskryptohandel. Men den verkliga innovationen kommer från kollisionen mellan de två: startups som förstår kryptonativ infrastruktur i partnerskap med banker som har regulatorisk expertis och balansräkningar. Det handlar inte om antingen/eller — det är broarna som byggs mellan dem som är viktiga. På EBC11 ser vi denna konvergens accelerera, med vårt avtalsskapande ramverk speciellt utformat för att underlätta dessa partnerskap.
Bankernas roll i Web3
CN: När banker pratar om att koppla till Web3, är det en verklig balansräkningsförändring eller bara front-end-experiment? Institutioner säger att de onboardar, men använder de faktiskt kryptovaluta dagligen, eller kör de mestadels piloter eller förlitar sig på kryptoföretag för att hantera kryptodelen?
VG: Det mesta av det vi ser just nu handlar om att bygga infrastruktur, inte fullständig balansräkningsförändring. Banker kör piloter, testar förvaringslösningar och utforskar tokeniserade insättningar. Men här är vad som har förändrats: dessa är inte längre vetenskapsprojekt. De är strategiska initiativ med verkliga budgetar och styrelsenivåns uppmärksamhet. Verkligheten är att full integration tar tid — dessa är institutioner med decennier gamla kärnbanksystem. De kommer inte att slå på en knapp över en natt. Vad vi ser är en metodisk strategi: förvaringspartnerskap med företag som Zodia, stablecoin-experiment och tokenisering av traditionella tillgångar som obligationer och fastigheter.
Förlitar de sig på kryptoföretag för att hantera kryptodelen? Absolut, och det borde de göra. Du ser inte kryptoföretag bygga sin egen bankinfrastruktur från grunden — de samarbetar med banker. Samma logik gäller omvänt. Den smarta strategin är samarbete, inte konkurrens. Där jag ser detta bli verkligt: betalningsinfrastruktur och gränsöverskridande avveckling. Det är där den ekonomiska grunden är obestridlig — snabbare, billigare, 24/7 avveckling. Dessa är inte experiment; de är konkurrensmässiga nödvändigheter. De institutioner som först löser detta kommer att ha ett massivt försprång, och Europas regulatoriska klarhet via MiCA möjliggör att detta sker snabbare här än på marknader som fortfarande väntar på vägledning.
Framtida intäktsströmmar
CN: Mer generellt, med allt detta som händer, var ser du verkliga intäkter börja dyka upp först i Europa: tokeniserade tillgångar, förvaringstjänster eller betalningar?
VG: Svaret är redan här — det är förvaringstjänster och betalningsinfrastruktur, som sker parallellt. Förvaring genererar verkliga intäkter just nu eftersom det är den grundläggande infrastrukturkomponenten. Varje institutionell aktör som går in i detta område behöver säker förvaring, och vi ser europeiska leverantörer bygga betydande verksamheter kring detta. Intäktsmodellen är tydlig: basis points på tillgångar under förvaring. Det är inte spekulativt — det är återkommande intäkter från reglerade enheter. På EBC11 har vi ledare från Zodia Custody, GK8 by Galaxy och stora bankaktörer som talar just för att denna infrastruktur är mogen och genererar intäkter. Betalningar och stablecoin-infrastruktur är också aktiva. Vi ser verklig transaktionsvolym i gränsöverskridande avvecklingar, treasury management och företagsbetalningssystem. När du har talare från Visa, Mastercard, JPMorgan och Stripe alla på ett och samma evenemang, vet du att detta inte längre är pilotperiod — dessa är storskaliga operationer som behandlar verkliga transaktioner.
Tokeniserade tillgångar — fastigheter, obligationer, private equity — det är där den stora potentialen ligger, men det är en historia för 2026-2027, inte 2025. De juridiska ramarna håller på att sammanfogas genom MiCA, institutioner som BNP Paribas och Union Investment bygger aktivt inom detta område, men vi behöver mer likviditet på sekundärmarknaden och investerarkomfort innan detta blir en stor intäktsdrivare. Vi förväntar oss att se den största intäktsökningen under de kommande 18 månaderna i infrastrukturkomponenten, specifikt inom förvaring, compliance-verktyg och betalningssystem. Dessa är verktygen och spaden i den digitala tillgångsguldjakten, och de genererar kassaflöde idag. Vad vi bygger på EBC11 återspeglar denna verklighet — vårt avtalsskapande ramverk kopplar samman grundare som bygger denna infrastruktur med VCs och institutioner som är redo att investera kapital i beprövade intäktsmodeller, inte bara spekulation. Med över 100 sessioner och talare från OKX, Bitpanda, Standard Chartered, Morgan Stanley och stora europeiska banker, samlar vi de människor som faktiskt bygger och finansierar denna intäktsgenererande infrastruktur. Europa halkar inte efter — vi bygger grunden som kommer att stödja denna industri under det kommande decenniet.
