Översikt av MiCA-regleringen
När man tänker på MiCA-regleringen handlar det vanligtvis om EU, där den tillämpas direkt. Denna inramning är tekniskt korrekt: det är en europeisk ram för reglering av europeiska marknader. Men i praktiken är det missvisande att kalla den enbart europeisk. Att lämna in ett vitpapper för att få en token godkänd för handel i Europa kräver inte en europeisk adress, och de offentliga registren från European Securities and Markets Authority (ESMA) berättar en historia som många grundare ännu inte har läst.
Statistik från MiCA-registret
Baserat på en studie som LegalBison genomförde i slutet av februari för sina kunder, är siffrorna ganska överraskande. Av 441 oberoende tokenprojekt som registrerades i MiCA-registret den 12 mars 2026, kommer endast 73 (17%) från enheter med huvudkontor inom EU eller EES. De övriga 275 med kända huvudkontor (62% av det totala) är baserade utanför EU, främst på Brittiska Jungfruöarna (92 enheter), Schweiz (61) och Caymanöarna (44). För de återstående 93 enheterna antingen inkluderade inte ESMA dem eller finns det ingen identifierbar centraliserad enhet (tänk på Bitcoin som ett exempel).
Reglering av tokens
MiCA reglerar var tokens får godkännas för handel och av vem de erbjuds, inte var företagen bakom dem är registrerade. Det designvalet är vad som ger upphov till ovanstående data, och det har betydande praktiska konsekvenser för vilket offshore-projekt som helst som utvärderar sin strategi för tillgång till EU-marknaden. Enkelt uttryckt: Om du har en nyttotoken eller ’annan token’ enligt den snäva MiCA-definitionen som lanserats från ett icke-EU-land som Brittiska Jungfruöarna, Panama, Caymanöarna eller andra, kan du fortfarande få din token godkänd för handel i EU.
Ansvar för vitpapper
I denna andra del av vår serie ”MiCA Avkodad” delar vi med oss av fynd från MiCA-registret över utfärdade krypto-tillgångar. Enligt MiCA måste varje part som söker erbjuda en krypto-tillgång till EU-investerare eller få den godkänd för handel på en EU-börs publicera ett överensstämmande vitpapper. Skyldigheten faller främst på erbjudaren eller den person som söker godkännande för handel, snarare än den ursprungliga utfärdaren av token. Detta är en viktig distinktion: utfärdaren är den enhet som skapade krypto-tillgången, medan erbjudaren är den enhet som aktivt erbjuder den till allmänheten i EU.
Handelsplattformars ansvar
MiCA tillåter också en handelsplattform att ta på sig det ansvaret, antingen på eget initiativ eller genom skriftligt avtal med projektteamet. Den andra vägen är vad de flesta tidiga analyser av MiCA missade. Stora börser byggde interna processer för att lämna in vitpapper för varje token de erbjuder till EU-kunder.
Kraken, till exempel, har implementerat en omfattande strategi för att säkerställa att alla deras erbjudanden är i linje med MiCA-reglerna, vilket gör dem till en av de ledande plattformarna för krypto-tillgångar i Europa.
