MiCA och dess utmaningar
När Europeiska unionen rullar ut sitt banbrytande ramverk för Marknader i Krypto-Tillgångar (MiCA) är lagens centrala löfte om en enad marknad redan under press. I det senaste avsnittet av Cointelegraph utforskas huruvida MiCA kan leva upp till sitt löfte.
Löften vs verklighet
Regleringen utformades för att förenkla verksamheten för kryptoföretag genom att införa ett enda licenssystem över alla 27 medlemsstater. När företag väl är licensierade i ett land skulle de kunna ”passera” sina tjänster över hela blocket utan att navigera i en lapptäck av lokala regler. Men mindre än ett år efter implementeringen uttrycker nationella reglerare i länder som Frankrike, Italien och Österrike oro för att passering kan uppmuntra företag att välja jurisdiktioner med lättare tillsyn, en praxis som kallas regulatorisk arbitrage.
”Regulatorisk konkurrens i Europa är inget nytt,” säger Jerome Castille, chef för efterlevnad och regulatoriska frågor för Europa på CoinShares. ”Vi såg detaljhandelsplattformar flockas till Cypern och Malta under MiFID. Med MiCA var förväntningen att det denna gång skulle bli annorlunda. Men återigen ser vi företag välja jurisdiktioner som uppfattas som mer tillmötesgående. Om folk börjar tänka att inte alla licenser är lika, då försvinner hela löftet om den enade marknaden.”
Konsekvent implementering
Enligt Castille är problemet inte bristen på regler utan bristen på konsekvent implementering. ”Europa har redan en mycket hög nivå av investerarskydd och troligen den högsta globalt,” förklarade han. ”Det verkliga problemet just nu är att säkerställa att MiCA genomförs fullt ut. Utan formell vägledning fattar nationella reglerare sina egna beslut. Det är där avvikelse eller till och med regulatorisk arbitrage kommer ifrån. Om vi får det rätt blir marknaden både säker och attraktiv för globala aktörer. Om vi inte gör det, kommer innovation att söka sig någon annanstans.”
Utmaningar för små företag
För mindre företag visar utrullningen sig vara särskilt utmanande. Marina Markezic, verkställande direktör för European Crypto Initiative, noterade att kapacitetsluckor mellan reglerare och takten av nya regler kan pressa startups ur marknaden. ”Det är mycket intensivt att vara i överensstämmelse på en mycket kort tid,” sa hon. ”För de största är det verkligen positivt att ha en enda tillgång till hela EU-marknaden. Men tyvärr är det för de mindre företagen en riktigt stor börda och de kanske inte överlever denna process.”
Medan MiCA var Europas försök att leda inom kryptoreglering, kommer dess framgång att bero på om reglerna tillämpas jämnt över blocket. Som Markezic tillade, ”Det finns 27 olika nationella behöriga myndigheter som övervakar samma reglering. Vissa är större, vissa mindre, vissa mer erfarna, vissa mindre. Det är verkligen ett test för Europa att se om vi kan övervaka konsekvent.”
Lyssna på hela avsnittet för den kompletta intervjun på Cointelegraphs Podcasts-sida, Apple Podcasts eller Spotify. Och glöm inte att kolla in Cointelegraphs fullständiga lineup av andra program!
