Nasdaq Förvärvar LeveL Markets LLC
Nasdaq meddelade den 11 augusti att de har ingått avtal om att förvärva alla aktieintressen i LeveL Markets LLC. Detta förvärv innebär att ett av de största alternativa handelssystemen i USA läggs till Nasdaqs strategi för att utöka handelstiderna, tokeniserade värdepapper och digital marknadsinfrastruktur. De finansiella villkoren för affären offentliggjordes inte i pressmeddelandet.
Regulatoriska Godkännanden och Handelstider
Affären följer på två viktiga regulatoriska godkännanden för Nasdaq under året. SEC godkände i mars regler för tokeniserade värdepapper och i april en plan för 23 timmars handel på vardagar. Nasdaq planerar att lansera det utökade handelsschemat den 6 december. Den nybildade enheten Digital Liquidity Networks kommer att integrera LeveL i samma organisation som Nasdaqs digitala tillgångar och tokenisering.
”LeveL är den tredje största ATS i USA sett till handelsvolym, med hundratals miljoner aktier som handlas varje dag, över 7 000 symboler och mer än 2 500 kunder på både köpsidan och säljsidan.”
Över 300 institutionella köpare använder plattformen, som kopplar samman mer än 15 order- och utförandehanteringssystem.
Strategisk Betydelse av Förvärvet
Nasdaq har nu ingått ett definitivt avtal för att förvärva LeveL Markets, en av de ledande off-exchange aktieutförande platserna i USA. LeveL Markets kapabiliteter kommer att stödja Nasdaqs bredare vision för alltid aktiva marknader och utöka företagets roll i hur likviditet hanteras. Nasdaq förvärvade först en minoritetsandel i LeveL 2021, och LeveL gick senare samman med Luminex 2022, vilket resulterade i en ökning av den genomsnittliga dagliga volymen med 56 % fram till 2025.
Övergången från minoritetsinvesterare till potentiell ägare ger Nasdaq en starkare position i den amerikanska handeln som sker utanför traditionella börsorderböcker. Strukturen kommer att förbli intakt efter köpet, och Nasdaq har bekräftat att LeveL kommer att behålla sitt eget ledningsteam, deltagarkonfidentialitet och strukturell separation, samtidigt som det förblir en registrerad ATS under FINRA:s tillsyn. Fram till dess att transaktionen avslutas kommer båda företagen att fortsätta att verka oberoende.
Utökad Handel och Regulatoriska Utmaningar
Den amerikanska vinkeln sträcker sig bortom förvärvet. SEC beviljade accelererat godkännande för Nasdaqs förslag om 23 timmars handel fem dagar i veckan den 10 april. Under den godkända strukturen pågår dagssessionen från 04:00 till 20:00 ET, följt av en nattsession från 21:00 till 04:00 ET. Den mellanliggande timmen möjliggör underhåll och behandling av företagsåtgärder. Nasdaq har satt den 6 december 2026 som sitt planerade lanseringsdatum för de utökade timmarna.
Förändringen syftar till att ge investerare i andra tidszoner större tillgång till amerikanska aktier och sätter en stor nationell börs i handelsperioder där ATS-operatörer redan tävlar om order.
”USA rör sig mot en marknad som handlar mer under både dag och natt.” – Ordförande Paul Atkins
Washington undersöker fortfarande hur långt övergången bör gå. SEC kommer att hålla ett rundabordssamtal den 17 september som täcker nattlig handel, marknadsoperationer, motståndskraft och investerarskydd. Regulatorer undersöker nu den infrastruktur som behövs för att stödja denna övergång.
Tokenisering och Framtida Utsikter
Nasdaqs digitala marknadsstrategi rör sig också från regulatoriskt godkännande mot implementering. Den 18 mars godkände SEC regler som tillåter berättigade värdepapper att handlas i tokeniserad form på Nasdaq. Tokeniserade och traditionella versioner kan använda samma orderbok och utförandeprioritet när de delar samma CUSIP, handelssymbol och aktieägarättigheter.
Den godkända ramen bygger på DTC-infrastruktur snarare än att skapa en separat pool av syntetisk aktieexponering. Berättigade tillgångar under pilotprogrammet inkluderar Russell 1000-värdepapper och ETF:er som följer stora index. Affärer som hanteras genom DTC kommer att fortsätta att avvecklas på en T+1-basis, enligt Nasdaqs regulatoriska inlämning.
Den infrastrukturen närmar sig en annan milstolpe. DTCC hanterade liveproduktionsaffärer som involverade DTC-tokeniserade tillgångar den 15 juli med mer än 30 företag och siktar på oktober för lanseringen av Tokenization Service.
