Förslag om alternativa investeringar i 401(k)-planer
Det amerikanska arbetsdepartementet har släppt ett förslag till en regel som skulle ge 401(k)-förvaltare ett skydd när de överväger alternativa investeringar, inklusive fonder som investerar i kryptovalutor och andra digitala tillgångar. Enligt förslaget skulle förvaltare som genomgår granskning av prestation, avgifter, likviditet, värdering, jämförelse och komplexitet få ett skydd om de följer den processen.
Bakgrund och syfte
Förslaget publicerades för offentlig inspektion genom Federal Register i måndags och är planerat för formell publicering senast på tisdag. Det föreslagna regelverket genomför ett direktiv från president Donald Trump i augusti förra året för att utöka tillgången till alternativa tillgångar i 401(k)-planer, inklusive investeringsfordon med exponering mot kryptovaluta.
Amerikaner hade ungefär 10,1 biljoner dollar i 401(k)-planer vid slutet av 2025, som en del av en bredare marknad för definierade bidrag på 14,2 biljoner dollar, enligt data från Investment Company Institute. Utifrån äldre data uppskattar arbetsdepartementet att den deltagardrivna marknaden ligger på 8,8 biljoner dollar över cirka 721 000 planer.
Nuvarande situation och förändringar
Endast 4 % av de definierade bidragsplanerna erbjöd alternativa investeringar förra året, med bara 0,1 % av tillgångarna allokerade till dem, enligt data som citeras i förslaget. Förslaget följer arbetsdepartementets beslut i maj förra året att återkalla Biden-erans vägledning som hade uppmanat förvaltare att utöva ”extrem försiktighet” innan de lade till kryptovaluta i 401(k)-menyer, en standard som myndigheten ansåg gick längre än vad den federala lagen som reglerar pensionsplaner kräver.
”Pensionsfonder är den heliga graalen för bitcoin-entusiaster som letar efter nya investerare: hav av kontanter, skattefördelaktiga,” sa Andrew M. Bailey, Senior Fellow vid Bitcoin Policy Institute, till Decrypt.
Men pensionsplaner bär på en inneboende spänning, noterade Bailey. ”Deras tidsramar – årtionden, inte månader eller år – gör dem väl lämpade för långsiktig investering i ny teknik,” sa han. ”Deras inställning till risk och strikta regler drar dem i motsatt riktning.”
Framtida perspektiv
Medan riskaversion kan ”styra pensionärer bort”, skulle regeländringar ”som ger sparare möjlighet att göra sina egna val” vara välkomna, sa han. När reglerna är fastställda är den svårare frågan om sparare faktiskt kommer att ta till sig dem, ansåg Bailey.
”En sekundär effekt att hålla ögonen på är aktiebaserade investeringsfordon för bitcoin, som Strategys preferensaktieerbjudanden,” sa Bailey. Huruvida direkt 401(k)-exponering skulle kannibalisera efterfrågan på sådana produkter eller visa sig vara komplementär förblir en öppen fråga, noterade han.
Förslaget placerar digitala tillgångar ”på samma spelplan” som andra alternativa investeringar, sa Joshua Chu, advokat, föreläsare och medordförande för Hong Kong Web3 Association, till Decrypt. ”Om en förvaltare kan dokumentera en robust process för avgifter, likviditet, värdering och komplexitet, har de nu en tydlig skyddsväg istället för ett regulatoriskt minfält,” sa han.
Med det kan pensionssparare få ”en smak av alternativt tillgångs-alpha” utan att planens sponsor gömmer sig under skrivbordet varje gång Bitcoin nyser, tillade han. Ändå skulle förvaltare behöva bygga ”daglig prissättning, likviditet och riskkontroller” för kryptovaluta inom 401(k)-förpackningar innan något av det når en pensionärs konto, tillade han.
Förslaget skulle kunna sätta amerikanska pensionärer före de flesta asiatiska sparare när det gäller att få tillgång till reglerad kryptovalutaexponering, noterade Chu, med hänvisning till hur Hongkongs pensionssystem och Kinas handelsförbud fortfarande håller digitala tillgångar utanför pensionskonton.
