Kollapsen av TerraUSD och marknadsutvecklingen
Sedan kollapsen av TerraUSD (UST) 2022 har marknadsandelen för algoritmiska stabilcoins fortsatt att minska. UST är en algoritmisk stabilcoin som saknar fiatvaluta eller tillgångsbackning och förlitar sig helt på algoritmer för att upprätthålla sitt ankare mot den amerikanska dollarn. När förtroendet för UST kollapsade och dess mekanism misslyckades, inträffade en kedjereaktion på marknaden. I kontrast har fiat-ankrade stabilcoins, såsom USDT, USDC och USD1, som stöds av höglikvida tillgångar som den amerikanska dollarn och amerikanska statsobligationer, gradvis blivit mainstream. Även dessa stabilcoins är dock fortfarande föremål för stor oro när det kommer till deras efterlevnad och transparens.
GENIUS-lagens betydelse för kryptomarknaden
För att möta dessa utmaningar har USA nyligen accelererat arbetet med den så kallade GENIUS-lagen, som syftar till att skapa en omfattande regleringsram för stabilcoin-marknaden.
Kärnan i GENIUS-lagen omfattar viktiga bestämmelser som emissionsberättigande, reservkrav, efterlevnadsplikt, användarskydd och internationell tillämplighet.
GENIUS-lagen kan komma att förstärka tillsynen över stabilcoins och skydda användarnas rättigheter, men på kort sikt skapar den högre trösklar för nya utgivare. Befintliga utgivare måste justera sin struktur för tillgångsreserv och öka sin transparens.
Sammanfattning av GENIUS-lagen
I. Licensiering och regleringsram
Lagen stipulerar att endast tre typer av enheter får utfärda betalningsstabilcoins: ett dotterbolag till en bank eller kreditförening, en icke-bank finansiell institution godkänd av federal tillsyn, och en statlig utgivare som uppfyller den federala substantiella likvärdighetsstandarden. För utgivare med ett marknadsvärde över 10 miljarder USD kommer federal tillsyn att tillämpas, medan mindre utgivare kan övervakas av delstaterna, förutsatt att de uppfyller vissa federala krav.
II. Krav på segregation av reservfonder och tillgångar
Alla stabilcoins måste vara 100 % stödda av reserver av höglikvida tillgångar som kontanter, efterfrågedeposit och korta amerikanska statsobligationer, samt centralbankreserver. Kundtillgångar måste vara strikt åtskilda från driftsfonder, och temporära pantningar är endast tillåtna för kortsiktiga likviditetsbehov.
III. Transparens, revision och ansvarsmekanism
Utgivare måste offentliggöra sammansättningen av sina reservtillgångar månadsvis och skicka revisionsberättelser från registrerade redovisningsfirmor. Utgivare med ett marknadsvärde över 50 miljarder USD kommer att ha strängare krav.
IV. Anti-penningtvätt och säkerhetsöverensstämmelse
Utgivare av stabilcoins betraktas som finansiella institutioner och måste etablera system för AML och rapportera misstänkt aktivitet.
V. Begränsningar för utländska utgivare och stora teknikföretag
Utländska stabilcoinutgivare som inte uppfyller amerikanska regleringsstandarder kommer att förbjudas från att tillhandahålla tjänster. Stora teknikföretag, såsom Meta och Amazon, måste också uppfylla strikta krav för rättvis konkurrens.
VI. Konsumentskydd och prioritet vid konkurs
Användare av stabilcoins har prioritet vid återbetalning om den utfärdande institutionen går i konkurs. Lagen förbjuder medlemmar av kongressen och seniora tjänstemän att delta i utfärdandet av stabilcoins under sin ämbetsperiod för att förhindra intressekonflikter.
VII. Juridisk klassificering och regleringsgränser är tydliga
Lagen klargör att betalningsstabilcoins inte betraktas som värdepapper eller varor, vilket utesluter SEC:s och CFTC:s regleringsbefogenhet.
Framsteg i lagförslaget
GENIUS-lagen passerade debattmotionen den 22 maj med 69 röster för och 31 emot och har nu gått in i revisionsprocessen. Det förväntas att lagstiftningen slutförs under Q4 2024.
Bakgrund och aktuell status för USD1
USD1 är en stabilcoin som lanserades i mars 2025 av World Liberty Financial Inc. (WLFI), en DeFi-plattform kopplad till Trumps familj. Målsättningen är att ankra varje USD1 till den amerikanska dollarn med en 1:1-förhållande, fullt stödd av amerikanska statsobligationer och likvida tillgångar. Projektet betonar också efterlevnad och transparens.
I mitten av maj 2025 översteg marknadsvärdet för USD1-stabilcoin 2,1 miljarder USD, vilket gör den till den sjunde största stabilcoinen på marknaden. Den har nyligen inlett samarbete med större aktörer inom kryptovaluta, bland annat genom att fungera som officiell stabilcoin för investeringar av Abu Dhabis MGX-institut för 2 miljarder USD.
USD1:s ekologiska samarbetsprojekt
- BUILDon: Har tillkännagett partnerskap med USD1 och dess pris har stigit kraftigt.
- StakeStone: Genom partnerskap erbjuder StakeStone USD1-användare likviditetsinfrastruktur vilket resulterade i prisökningar.
- Lista: Har också ingått partnerskap med WLFI, vilket medfört positiva prisrörelser.
USD1 vs. andra konkurrenter
Trots att USD1 har liknande strukturer som andra stabilcoins, erbjuder den en unik politisk märkeseffekt tack vare Trump-familjens engagemang. Även om det finns större förtroende för USD1 på grund av detta, kvarstår frågor kring stabiliteten hos andra digitala tillgångar kopplade till Trump.
GENIUS-lagen kommer därför att ge större stabilitet och trygghet på kryptomarknaden, och stabilcoin-projekt med stark efterlevnad förväntas öka sin marknadsacceptans framöver.
Riskvarning
Den information som ges är endast avsedd för informationsändamål och ska inte betraktas som en rekommendation att köpa, sälja eller inneha några finansiella tillgångar. All information ges i god tro, men utan garantier för dess noggrannhet. Att investera i kryptovaluta medför betydande risk för förlust och tidigare resultat är ingen garanti för framtida resultat. Ni bör överväga noga om investeringar i kryptovaluta är lämpligt för er baserat på era ekonomiska mål och riskaptit.
