SEC:s nya riktlinjer för kryptovaluta-förvaring
Den amerikanska värdepappers- och börskommissionen (SEC) har utfärdat ett nytt meddelande som tydligt klargör hur mäklare måste hantera förvaringen av kryptovaluta-tillgångar. Detta markerar en förändring från år av regulatorisk oklarhet till direkta operativa förväntningar.
I ett uttalande som publicerades den 17 december 2025, angav SEC:s avdelning för handel och marknader att mäklare som hanterar kryptovaluta-tillgångar för kunder måste upprätthålla exklusiv besittning av dessa tillgångar genom att kontrollera de privata nycklar som används för att få tillgång till och överföra dem.
Företag som inte uppfyller denna standard får inte betrakta sig själva som att de har förvaring enligt federala kundskyddsregler. Att bara hålla kryptovaluta är inte tillräckligt – SEC betonar att kontroll är det som räknas.
Regler och krav för mäklare
Uttalandet fokuserar på paragraf (b)(1) i regel 15c3-3, den långvariga kundskyddsregeln som kräver att mäklare upprätthåller fysisk besittning eller kontroll av fullt betalda och överskjutande marginaltillgångar. Även om vägledningen inte introducerar en ny regel, förklarar den hur personalen anser att kravet kan uppfyllas när tillgångar existerar på en blockchain snarare än i traditionell form.
Enligt SEC:s syn kan en mäklare anse sig ha besittning av en kryptovaluta-tillgång endast om den har direkt tillgång till tillgången på den relevanta distribuerade huvudboken och den tekniska förmågan att överföra den. Den tillgången får inte delas, eftersom personalen betonade att varken kunder eller tredje parter, inklusive dotterbolag, kan inneha privata nycklar eller på annat sätt flytta tillgången utan mäklarens godkännande.
Bedömning av blockkedjor och nätverk
Vägledningen kräver också att mäklare formellt bedömer de blockkedjor och nätverk som kryptovaluta-tillgångar verkar på innan de tar förvaring och att dessa bedömningar upprepas med jämna mellanrum. Dessutom förväntas företag utvärdera prestanda, säkerhet, styrning, uppgraderingsprocesser och risker som hårda gafflar, 51%-attacker eller protokolländringar som kan påverka äganderättsregister.
Om en mäklare blir medveten om väsentliga säkerhets- eller operativa svagheter i ett blockkedjenätverk, sade personalen att företaget inte bör betrakta sig själv som att ha besittning av tillgången.
Fokuset, enligt uttalandet, ligger på risker som är direkt kopplade till förvaring och överföring, snarare än marknads- eller ryktefrågor.
Regulatorisk förändring och framtid
Kryptovaluta-förvaring var en gång otillgänglig; SEC säger nu något annat. Uttalandet kommer efter flera år där mäklare hävdade att kryptovaluta-förvaring var praktiskt taget omöjlig under SEC:s tolkningar. Mellan 2022 och 2024 förlitade sig myndighetens tillvägagångssätt kraftigt på redovisnings- och strukturella begränsningar som avskräckte traditionella företag från att gå in i området.
Det nya uttalandet försöker lösa den låsningen genom att koppla efterlevnad till konkreta operativa kontroller snarare än abstrakta bekymmer om blockkedjedesign. Förvaringsklargörandet följer en annan anmärkningsvärd utveckling vid SEC. Den 13 december publicerade myndigheten en investeringsbulletin om kryptovaluta-plånböcker och förvaring som skisserade risker och bästa praxis för självförvaring och tredjepartsförvaring.
Tillsammans tyder förvaringsuttalandet och investeringsguiden på en omkalibrering av hur SEC närmar sig kryptovaluta-marknadsinfrastruktur, med tydligare förväntningar på företag och mer explicita skydd för kunder.
