Förslag från SEC om Regel 15c2-11
Den amerikanska värdepappers- och börskommissionen (SEC) har lagt fram ett förslag som, enligt SEC-kommissionären Hester Peirce, kan bidra till att klargöra år av förvirring kring hur en viktig reglering för mäklare tillämpas på marknaderna. På måndagen föreslog SEC en ändring av Regel 15c2-11, som skulle begränsa rapporteringskraven för mäklare på den över-disk-marknaden till aktier. Detta skulle effektivt reversera den bredare tolkning som infördes 2021.
Bakgrund till Regel 15c2-11
SEC:s Regel 15c2-11 introducerades först 1971 för att säkerställa att mäklare har uppdaterad information om utgivare innan de kan publicera över-disk-kurser. Genom att ålägga företag att granska och upprätthålla aktuell information om en utgivare var regeln utformad för att minska riskerna på tunna marknader, särskilt när det gäller penny stocks. Utan denna information får en mäklare inte initiera eller återuppta kurser för en säkerhet på OTC-marknader.
Ändringar och konsekvenser
Emellertid tolkades regeln 2021 för att sträcka sig bortom aktier till andra tillgångsklasser, vilket har lett till frågor om huruvida den kan tillämpas på kryptotillgångar om de klassificeras som värdepapper. SEC:s förslag skulle begränsa regeln till aktier, vilket innebär att mäklare inte längre skulle behöva tillämpa dessa rapporteringskrav på kryptotillgångar, även i fall där frågor kring deras klassificering som värdepapper förblir olösta. Detta kan underlätta för mäklare att stödja kryptohandel och citera digitala tillgångar utan att behöva förlita sig på avslöjandekrav som inte stämmer överens med hur dessa tillgångar fungerar.
Offentlig kommentarsperiod
En offentlig kommentarsperiod har öppnats där kommissionen söker feedback om huruvida definitionen av aktier bör utvidgas till kryptotillgångar och hur regeln bör tillämpas framöver. Enligt kommissionär Peirce, som också leder myndighetens kryptouppdrag, kan förslaget hjälpa till att hantera den förvirring som skapades av den tidigare tolkningen.
”Enligt sina villkor har texten i Regel 15c2-11 alltid tillämpats på kurser av en ’säkerhet.’ Marknadsaktörer och andra observatörer, inklusive jag själv, förstod dock regeln som tillämplig endast på kurser av över-disk (’OTC’) aktier,” säger Peirce.
Det måste dock noteras att det fortfarande inte finns något slutgiltigt beslut om huruvida ”aktier” kan inkludera kryptotillgångar. Peirce nämnde att hon noga skulle följa ”frågor om definitionen av ’aktie’, regeln tillämpning på kryptotillgångar och lämpliga nästa steg med avseende på bildandet av en ’expertmarknad.'”
