SEC:s Arbete med Token-baserade Produkter
Den amerikanska SEC arbetar för att effektivisera introduktionen av token-baserade börshandlade produkter på marknaden och erbjuder tydligare vägledning för utfärdare som navigerar i ett område som länge präglats av regulatorisk oklarhet. I ett meddelande publicerat den 1 juli skisserade SEC:s avdelning för företagsfinansiering vad crypto ETF-utfärdare måste inkludera i sina ansökningar. Vägledningen omfattar allt från hur nettoförmögenhetsvärde beräknas och hur tjänsteleverantörer väljs, till detaljerade beskrivningar av förvaringspraxis och potentiella intressekonflikter.
Ramverk för Tydlighet
SEC:s ramverk syftar till tydlighet för token-baserade fonder och gäller specifikt för spot- och derivatbaserade crypto ETP:er som är registrerade under Securities Act från 1933 och Exchange Act från 1934. Åtgärden återspeglar SEC:s föränderliga inställning till kryptotillsyn. När token ETP:er växer i popularitet, särskilt efter starka inflöden till spot Bitcoin ETFs, verkar det som att regulatorn lägger grunden för mer strukturerade upplysningsnormer över ett bredare spektrum av digitala tillgångar.
Generiskt Noteringsramverk
Anmärkningsvärt är att de nya upplysningsstandarderna kommer samtidigt som SEC och börser arbetar tillsammans på ett generiskt noteringsramverk. Detta ramverk skulle kunna tillåta vissa token-baserade ETFs att kringgå den traditionella 19b-4 regelförändringsprocessen. Om det antas skulle det markera en betydande förändring, där börser enligt uppgift skulle kunna notera en kvalificerad crypto ETP efter en 75-dagars granskning, vilket minskar byråkratin och påskyndar tiden till marknaden.
Skräddarsydda Upplysningar
Myndigheten uppmanar till skräddarsydda upplysningar i takt med att ETF-marknaden expanderar. SEC angav att varje utfärdare måste anpassa sina upplysningar till sin specifika struktur, men flaggade också flera viktiga områden som kommer att granskas noggrant. Dessa områden inkluderar hur underliggande tillgångar väljs och värderas, samt hur förvaring och försäkring hanteras. SEC kommer också att bedöma om några anslutna enheter skapar intressekonflikter. Dessutom måste utfärdare förklara mekaniken för skapande och inlösen, särskilt under volatila eller illikvida marknadsförhållanden.
Grayscales Spot ETF Godkännande
Samma dag godkände myndigheten Grayscales begäran om att omvandla sin Digital Large Cap Fund till en spot ETF. Fonden, som innehåller en diversifierad korg av kryptovalutor, kommer nu att handlas på amerikanska börser, vilket markerar en av de första reglerade multi-tillgång digitala fonderna att göra så. Hittills har marknaden välkomnat enskilda tillgångar Bitcoin ETFs, men multi-token produkter som Grayscales är fortfarande relativt sällsynta. Nu kan SEC:s utvidgade vägledning förändra detta.
Framtiden för Crypto ETFs
Om utfärdare uppfyller de detaljerade upplysningskraven kan fler sådana fonder komma in på marknaden. Deltagare i branschen har länge efterlyst en konsekvent behandling av crypto ETFs, och med denna senaste signal verkar SEC redo att svara. Myndigheten syftar till att ge mer struktur åt det snabbt utvecklande området, samtidigt som den förblir engagerad i att skydda investerare.
