DeFi-lån och SEC:s Reglering
DeFi-lån har återigen hamnat på SEC:s agenda när regleringsmyndigheten mötte aktörer inom branschen för att granska tokenklassificering, smarta kontrakt och vägar mot efterlevnad av kryptolån. Den amerikanska värdepappers- och börskommissionens (SEC) Crypto Task Force fortsätter att träffa deltagare från branschen, vilket framgår av ett protokoll som släpptes efter ett möte den 15 september med representanter från DeFi-företaget Term Finance.
Protokoll och Diskussioner
Protokollet beskrev Term Finances modell för kortfristiga, fasta räntelån, som utnyttjar övercollateraliserade kryptotillgångar i tri-parti återköpsstrukturer och använder smarta kontrakt för icke-förvaringsutförande. SEC:s protokoll angav att ämnet som diskuterades var tillvägagångssätt för att hantera frågor relaterade till reglering av kryptotillgångar.
”Reves-testet utvärderades för att avgöra om sådana lån liknar undantagna noter och att Howey-testet granskades för sin relevans i att avgöra om protokolltokens kan klassificeras som värdepapper.”
Term Finance ställde frågor om huruvida detaljhandelsdeltagande påverkar den regulatoriska analysen, hur sekundära marknader kan påverka klassificeringen och huruvida gränssnitt bidrar till ”andras ansträngningar” enligt Howey. SEC:s personal betonade behovet av att balansera allmänhetens uppfattning med den tekniska och ekonomiska utformningen av produkterna.
Riskminimering och Samarbete
Riskminimering och efterlevnad var också centrala teman i diskussionerna. Term Finance betonade mekanismer som krav på övercollateralisation, decentraliserade prisorakler och realtidsrevision för att visa överensstämmelse med principerna för investerarskydd. Företaget uttryckte också intresse för framtida samarbete med SEC genom verktyg som regulatoriska sandlådsprogram, pågående omvärderingar med personal och kommunikationer utformade för att undvika att felkarakterisera lån eller tokens som investeringsprodukter.
Engagemang och Framtid
SEC:s Crypto Task Force, ledd av kommissionären Hester Peirce, engagerar sig aktivt med branschen genom möten, rundabordssamtal och offentlig input för att hjälpa till att forma tydligare regler. Den har hållit rundabordssamtal över hela USA, särskilt riktat mot små kryptostartups som är under två år gamla, och planerat ett offentligt rundabordssamtal den 17 oktober för att diskutera integritet och finansiell övervakning.
Även om den regulatoriska osäkerheten kvarstår, återspeglade protokollet en bredare branschposition att automatiserade och transparenta låneprotokoll kan komplettera traditionella marknader genom att förbättra riskhantering och uppmuntra institutionell adoption.
