Inledning
Den amerikanska värdepappers- och börskommissionen (SEC) har inlett en formell granskning av Nasdaqs förslag att lista och handla med tokeniserade värdepapper. Detta test avser hur blockchain-baserade aktier kan samexistera med traditionellt registrerade aktier hos Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC).
Granskningens syfte
Enligt regulatoriska dokument har Nasdaq begärt godkännande för att lista och handla med värdepapper i tokeniserad form, vilket inleder en konsultationsprocess för att undersöka regulatoriska, tekniska och policyrelaterade aspekter. Granskningen syftar till att avgöra om tokeniserade aktier kan fungera parallellt med traditionella aktier, samtidigt som befintliga marknadsskydd upprätthålls.
Förslaget
I förslaget föreslås att tokeniserade aktier och börshandlade produkter ska handlas parallellt med konventionella aktier på samma orderbok, med identiska aktieägarättigheter. Avveckling och clearing skulle fortsätta att ske genom DTCC, medan blockchain-teknologi skulle användas för att öka operationell effektivitet.
Offentlig feedback och konsultation
SEC har även sökt offentlig feedback på den föreslagna regeländringen för att bedöma hur digitala representationer av aktier kan integreras i befintliga marknadsstrukturer. Denna konsultation markerar början på en utvärderingsprocess snarare än en slutlig bedömning, enligt regulatorernas indikationer.
Potentiella konsekvenser
Om förslaget godkänns skulle det möjliggöra handel med blockchain-baserade aktier parallellt med vanliga aktier utan att kräva separata system eller konton för investerare. Avvecklingen skulle fortsatt vara beroende av DTCC:s infrastruktur, vilket säkerställer kontinuitet med nuvarande marknadsprocesser.
Reaktioner från marknadsaktörer
Förslaget har fått delade reaktioner från marknadsaktörer. Branschgrupper har uttryckt stöd och hänvisat till potentiella effektivitetvinster och modernisering av efterhandelsprocesser.
Regulatorisk acceptans
Samtidigt har den amerikanska kommissionen för råvarufutures (CFTC) nyligen godkänt ett pilotprogram som tillåter tokeniserade tillgångar att fungera som säkerhet, vilket tyder på en växande regulatorisk acceptans av blockchain-baserade finansiella instrument. Emellertid har Ondo Finance och Cboe Global Markets motsatt sig ett omedelbart godkännande, enligt offentliga kommentarer som lämnats till SEC. Dessa företag har uppmanat regulatorn att skjuta upp åtgärder tills DTCC ger tydligare vägledning om avvecklingsprocedurer för tokeniserade affärer, och noterar att alla sådana transaktioner skulle fortsätta att förlita sig på DTCC:s infrastruktur.
Avslutning
Granskningen återspeglar ett ökat intresse för tokenisering inom finansmarknaderna och belyser det regulatoriska fokuset på rättslig säkerhet, avvecklingsintegritet och investerarskydd. Eventuella beslut förväntas påverka takten av blockchain-teknologins antagande inom mainstream aktiehandel, enligt marknadsobservatörer.
